一德期货-国债期货投资策略周报：同业刚兑打破担忧，情绪冲击国债期货-190527

《一德期货-国债期货投资策略周报：同业刚兑打破担忧，情绪冲击国债期货-190527（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《一德期货-国债期货投资策略周报：同业刚兑打破担忧，情绪冲击国债期货-190527（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        上周国债期货先跌后涨。周初在缴税因素影响下，资金面收紧，期债走势承压。周中利率债发行量影响期债走势。周四开始资金面转松，期债小幅上行。上周主力基本完成移仓，1909  合约持仓全面超过1906  合约。截止上周五TS1909、TF1909  和T1909  周内累计分别收于99.89（-0.02%）、98.95（+0.02%）和96.77（-0.11%）。周内TS1909  合约持仓量增加948  手，成交量增加948  手；周内TF1909  合约持仓量增加5115  手，成交量增加8204  手；T1909  合约持仓量增加11166  手，成交量增加68603  手。
        资金面，上周央行公开市场净投放1000  亿流动性，资金面先紧后松。截止周五收盘R001加权平均利率收于2.38%（+17BP），R007  加权平均利率收于2.53%（-3BP）。DR001加权平均利率收于2.34%（+18BP），DR007  加权平均利率收于2.55%（+0BP）。
        现券市场，上周发行国债、地方债、政金债分别981  亿、502  亿、649  亿。利率债净供给环比增加只331  亿元，一级市场整体招标情况显示需求较好。二级市场国债国开收益率整体下行，国开长端表现好于国债，国债中短端表现好于国开。一年期国债和国开债收益率分别+1BP  和+2BP  至2.69%和2.82%。十年期国债和国开债收益率+5BP  和+2BP，收于3.31%和3.69%，五年期国债和国开周内-2BP  和+5BP  至3.11%和3.63%。国债10Y-1Y走扩3BP  至62BP，10Y-5Y  走扩7BP  至20BP；国开10Y-1Y  走扩0BP  至88BP，10Y-5Y  走所2BP  至7BP。
        上周处于国内经济数据真空期，基本面无明显变化。海外市场方面，上周公布的美、欧、日制造业PMI  均延续下行趋势，导致外债收益率继续下行，目前中美十年国债收益率利差100BP。尽管息差具有吸引力，但考虑人民币兑美元仍在6.9-7  波动，因此外部配置力量进场要等待汇率的企稳。