兴证期货-有色金属日度报告-190528

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        内容提要  
        后市展望及策略建议  
        兴证点铜:  夜盘沪铜窄幅震荡。昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水  10~升水  60  元/吨。上周铜精矿加工费  TC  环比下滑  1美元，至近  5  年低位  63.5  美元/吨，自年初以来  TC  累计下滑超过  30%，逐步兑现铜矿相对紧缺预期，叠加国内冶炼厂检修力度加大，对精铜供应的冲击或将逐步反应到铜价中来。需求端，国内  4  月电网投资  301  亿元，同比下滑幅度-10.42%，1-4  月累计同比-19.1%，海外美国，欧元区制造业景气度不及预期，其中欧元区制造业  PMI  下滑至  47.7  低位，显示目前国内外铜消费较为疲软。整体看，目前供需未呈现明显的共振，我们预计铜价维持震荡。仅供参考。
        兴证点铝：夜盘沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为  20  元/吨。受山西省环保趋严影响，国内氧化铝价格大涨，山西、河南氧化铝达到  3170  元/吨，澳大利亚氧化铝  FOB  价格有所跟涨。海德鲁旗下  Alunorte  氧化铝厂（640  万吨年产能）生产禁令被解除，但是新的赤泥堆存区  DRS2  的禁令尚未被解除，预计氧化铝厂将会在两个月内恢复至  70%左右生产，下半年国外氧化铝价格或将出现回落。近期消费尚可，铝锭库存环比下降  4.8万吨至  123.4  万吨，叠加成本支撑，预计短期铝价偏强震荡，仅供参考。