国联证券-医药生物行业：医保局公布DRG付费国家试点名单-190527

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        投资要点：
        行业动态跟踪
        5月20日上午国家医疗保障局公布了DRG付费国家试点城市名单，部署试点工作，涵盖30个城市。在药品临床使用方面，临床路径是否涉及、产品临床推广以及接受程度是否高、产品性价比都影响到药品的使用，建议关注相关细分领域临床推广多的、产品吻合临床路径的药企。此外，规划发展与信息化司发布《2018年我国卫生健康事业发展统计公报》，总诊疗人次增长1.6%，总费用增长10.26%。
        本周原料药价格跟踪
        维生素方面，VA、泛酸钙、VE涨价，VC价格与上周持平。即VA最新报价为390元/kg，比上周上涨10元/kg；泛酸钙最新报价为385元/kg，比上周上涨15元/kg；VE报价50元/kg，比上周上涨2.5元/kg；VC本周报价27.5元/kg，与上周持平。抗感染药类价格方面，截止到2019年5月21日，6-APA报价165元/kg，与上周持平；其他产品暂无更新。
        本周医药行业估值跟踪
        截止到  2019  年  5  月  24  日我们采用一年滚动市盈率（TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在  29.38  倍，较上周略有下降，低于历史估值均值（39.81  倍）。截止到  2019  年  5  月  24  日，医药行业相对于全部  A  股的溢价比例为  2.09  倍，较节上周略有下滑。本周受大盘影响，各板块均出现下滑。医疗服务和医疗器械板块回调较少，中药和生物制品回调较多。
        周策略建议
        5月份以来大盘处于震荡的态势。由于集采、医保控费、原料药涨价等影响，药企业绩仍然承压。中短期来看，我们仍然推荐半年度业绩较好的企业如京新药业（002020.SZ）和东诚药业（002675.SZ），以及估值较低的新华制药（000756.SZ）。中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头，如欧普康视（300595.SZ）、一心堂（002727.SZ）和通策医疗（600763.SH）等；另外创新价值凸显，恒瑞医药（600276.SH）和安科生物（300009.SZ）等值得长期关注。
        风险提示
        行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。