信达国际-港股早晨快讯-190527

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        投資要點
        市場綜述
        恒指微彈成交縮：恒指周五(24  日)高開101  點，開市後曾升190  點，見27,457  點全日高位，但內地股市由升轉跌，恒指升幅收窄至24點，低見27,291  點。恒指最終收報27,353  點，升86  點或0.32%。大市成交額只有760  億元。
        後市展望：短期下試26,700  點
        短期看好板塊：高等教育、反向ETF、豬肉(上游養殖)
        歐美股市反彈：美國總統特朗普表示，預期中美貿易戰快將結束，刺激美股周五(24  日)反彈，三大指數升0.1%至0.4%。歐洲股市造好，英、法及德股升0.5%至0.7%。
        宏觀焦點
        微軟傳停接華為新訂單；
        國務院促關注居民部門槓桿率上升風險；
        內地車輛購置稅7  月起實施；
        企業消息
        信義能源(3868)獲輕微超購；
        瑞聲科技(2018)斥4,120  萬元回購股份；
        交易建議
        李寧(2331)  12.48  元  /  短線目標價：13.40  元  /11.7%潛在升幅
        因素：i)  集團2019年首季營運數據理想，期內同店銷售錄得按年中雙位數增長，當中，線下零售於去年同期低基數下，增速加快至中雙位數，電商管道增速維持約30%升幅；同時，集團今年第四季訂單金額(按批發價計)按年增速加快至低雙位數增長，較2019年第三季有所加快，反映經銷商信心增加，同時續反映集團現時管道庫存仍處健康水平；
        ii)  隨著集團訂單及零售流水持續改善，而於零售折扣有所減少的情況下，集團的銷售增速有望進一步提升，利好股價；
        iii)  現價相當於2019年預測市銷率2.0倍，隨著集團營運狀況逐步改善，我們認為其可重新獲得向上重估的機會，並升至近平均值水準；
        iv)  股價近日回落自12.00元水平現初步支持，加上MACD信號線「熊差」收窄，並與股價形成「底背馳」，利股價回升。
        浪潮國際(0596)  3.35  元  /  短線目標價：3.70  元  /12.1%潛在升幅
        因素：i)集團2018年業績符合市場預期，純利按年大幅增長1.3倍至逾3.24億港元，主要受惠期內管理軟件及雲服務業務收入穩定增長，同時毛利率有所提升；併購的浪潮天元通信帶來的盈利增長；及來自聯營投資收益大幅度增長。集團2018年業績理想，期內受惠管理軟件(佔總收入93%)及雲服務收入分別按年升13.3%/466%帶動，總收入按年升24.3%，同時於低毛利業務貢獻減少，帶動毛利率按年升5.6個百分點至38.4%；
        ii)  集團去年5月以總代價約9.45億元人民幣，向主要股東浪潮軟體及獨立協力廠商進德國際，收購浪潮天元合共約76%股權，收購作價相當於2018年/2019年預測市盈率13.0倍/11.0倍，因此交易完成並併表後，可提升集團盈利；
        iii)  現價相當於2019年預測市盈率14倍，較A股上市科網股平均30倍估值折讓53%。我們相信於受惠國策下，集團收入及盈利能力仍具提升空間，另隨著市場對其認知度有所提高，我們認為估值可獲重估機會；
        iv)  股價近日於100天線現支持，MACD信號線「熊差」收窄，利股價回升。