国联期货-贵金属：潮水将退、随波逐流-210831

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8月28日，美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔全球央行年度会议上暗示，美联储可能会在年底前缩减大规模支持，但不会像市场上许多人想象的那样早。

鲍威尔表示，美国在充分就业方面取得了明显进展，如果经济一如预期改善，那么放慢资产购买步伐是合适的。

可以说，鲍威尔的讲话被市场解读为偏鸽派，并没有像一些美联储官员那样采取鹰派立场。

其时，美元开始回落，因为投资者松了一口气，大幅降低了美联储立刻缩减量化宽松的预期。

然而，这种维持宽松现状的时间是限的，下次美联储最重要的例会是在9月22日。

届时，若经济和就业数据进一步向好，那在会议上宣布“缩减购债规模和升息时间表”的可能性较大。

无论怎样，该来的终究会来。

退出超级宽松货币政策，意味着“美元潮水”的洪峰即将过去；叠加大宗商品通胀预期的衰减，因而贵金属的牛市根基不复在在；相反，空头格局早已确立。

实际上，COMEX黄金的顶部早在2020年8月就已形成；其时，还创出了历史新高。

下面就影响贵金属的三大要素及演变来具体分析：美元、通胀、避险。