华泰期货-期权日报：豆粕上行，隐含波动率小幅回落-190529

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        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货9月合约，5月28日价格上行，日盘价格收于2867元/吨。
        豆粕当日全部合约总成交量为5.19万手（单边，下同），持仓量20.40万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至0.78，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.74，市场短期情绪偏乐观。
        由于中美贸易冲突影响，豆粕价格显著上行，而且带动豆粕波动率同步回升。当前豆粕9月合约隐含波动率为17.37%附近，而豆粕的历史波动率也小幅回升至15.17%，当前豆粕市场不确定性较强，不建议持有做空波动率的头寸。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货9月合约，5月28日价格振荡，日盘价格收于4950元/吨。
        白糖期权今日总成交量为1.18万手（单边，下同），总持仓量为12.12万手。由于白糖5月期权合约到期，持仓量大幅下降，属于正常情况。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在0.63，持仓量PC_Ratio为0.53，市场情绪偏中性。
        9月白糖期权平值合约行权价移动至4900的位置，白糖价格回归振荡区间，而白糖60日历史波动率上行至16.10%，而平值看涨期权隐含波动率在16.63%附近，建议持有做多波动率组合。
        铜期权行情介绍和分析
        铜期货7月合约，5月28日价格振荡下行，日盘收盘价格收于47130元/吨。
        铜期权5月合约到期，目前全部期权合约当日总成交量为0.96万手（单边，下同），持仓量2.54万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.83，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.87，市场悲观情绪偏悲观。
        伴随着前期铜价波动放大，铜历史波动率小幅回升，平值看涨期权隐含波动率同步小幅回升至11.84%，30日历史波动率为9.42%。隐含波动率与历史波动率均已处于偏低位置，可考虑逐步布置做多波动率的头寸。