民生证券-2019年6月配置策略精选-190529

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        大势及配置策略:市场有望企稳反弹，建议关注受益于产品涨价，以及具有政策催化的个股。  
        6  月市场有望企稳反弹。4  月下旬至今，市场下跌超过  10%。5  月中美贸易摩擦加剧，华为、海康等科技企业被禁运事件给市场带来一定恐慌情绪。从短期市场调整幅度和事件冲击程度看，A股有望在7月业绩预告密集公告前有情绪修复期。科创板推出临近，中美贸易问题仍未见缓和，政策上存在维稳资本市场的意愿。4月逆周期调控减弱后，经济数据下行明显，且贸易摩擦加剧前市场已对政策收紧有一定反应。预计信贷、货币等逆周期调节政策有望出台，带来市场信心回暖。长三角自贸区等对外开放、改革政策也有望提升市场风险偏好。5  月陆股通资金流出约  500  亿元，经过市场明显调整，预计  6  月流出趋势有望缓和。因此  6  月市场有望企稳反弹。
        6  月需关注中美贸易摩擦状况、科创板推出进度、国内政策变化。  USTR  将于6  月  17  日就  3000  亿美元中国商品加税清单举行公开听证会，  6  月  24  日截止收集意见。在  6  月  28  日至  29  日举行的  G20  峰会上，中美元首可能会面，中美贸易摩擦不确定性仍强。近日上交所宣布将于  6  月  5  日召开科创板第  1  次审议会议，审议微芯生物、安集科技、天准科技  3  家企业发行上市申请。科创板继续有序推进，6  月可能有新的里程碑事件。在国内经济下行压力较大，贸易摩擦加剧背景下，经济和改革政策可能出现新的变化，需关注  5  月金融数据和  6  月国内政策。
        我们建议关注受益于产品涨价，以及具有政策催化的个股。我们建议回避受到贸易摩擦事件影响较大的个股。建议关注:1、受益于产品涨价的生猪养殖、矿产资源、水泥等个股；2、受益于可能的消费刺激、5G  等科技产业政策的家电、汽车、通信行业标的；3、估值优势明显的券商、地产、传媒行业个股。
        配置策略精选  
        本文按照自上而下的逻辑，结合估值及企业增速的匹配，梳理出以下  10  只个股供投资者参考。
        我们的月度组合表现出较好的相对收益。2018  年下半年以来，我们月度组合累计收益率为  18.44%，相对沪深  300  指数的累计超额收益率为  12.56%，月平均超额收益率为  1.13%。
        风险提示  
        经济下行超预期，中美贸易摩擦具有不确定性，数据统计或模型存在一定局限性。