英大证券-金点策略晨报-190529

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        【A股大势研判】  
        连续下跌后的  ST  板块个股需区别对待  
        市场综述：周二晨报中我们提醒  MSCI  纳  A  因子首次扩容落地，未来增量资金有望持续流入，利多  A  股。周二市场的走势如我们的预期，受  MSCI  首次扩容落地的利好影响，周二沪深两市开盘后，震荡上行，午后惯性上冲，13:25  时见全日最高点后开始回落，尾盘一度翻绿，但最后收盘集合竞价急速拉升，沪深指数最后红盘报收。板块方面，钛白粉、猪肉、种业、稀土永磁、上海自贸、科创概念、生态农业、供气供热、酿酒等板块涨幅居前，氢能源、有色、煤炭、食品安全等板块跌幅居前，全天呈现冲高回落的走势。个股涨少跌多，成交量变略有放大，但依旧处于低位，成交量还是有所欠缺。除  ST  外，66  只个股涨停，4  只个股跌停。截止收盘，上证指数报  2909  点，上涨  17  点，总成交额  2272  亿；深证成指报  9035  点，上涨  55  点，总成交额  2722  亿；创业板指报1505  点，上涨  13  点，总成交额  861  亿。
        市场预测：周一  A  股“入富”、周二  MSCI  纳  A  因子扩容落地，加上科创板  IPO  上会消息影响，周一沪指在回踩半年线和创近期新低之后股指出现快速反弹，而创业板指也重回年线和半年线上方，可以说挽救了行情，激发了抄底热情；不过我们依旧维持二季度策略报告的判断，而且市场走势也在验证我们的判断，就是市场依旧呈现结构性，市场成交量虽然有所增加，还是处于阶段低位，预计后期的上涨中难免还有震荡。另外一个提醒大家注意的事情是关于  ST  类个股的问题，近一个月以来一直在反复提醒规避ST  类的垃圾股，近期的市场走势也逐步验证了我们的判断。但是经过连续的跌停杀跌后，做空的动能已经得到了宣泄，投资者在此位置不宜过分杀跌了，短期  ST  板块有望企稳回升，对  ST  个股可根据个股的具体情况区别对待，有留有弃，对于基本面甄别能力不强的投资者我们还是建议规避。资本市场改革引关注，对于资本市场包括并购重组在内的存量改革。5  月  18  日上午，深交所上海中心区域主任黄丽娜在  2019  世界半导体大会演讲透露了创业板未来改革的四大动向，包括优化创业板首发条件、扩大包容度；完善创业板再融资制度；完善市场并购重组功能。创业板借壳概念股早已闻风上涨，5  月以来遭遇重挫的  ST  股周二出现涨停潮，似乎也是在对改革充满着憧憬。贸易争端解决非一时一日之功，短期投资者还需耐心等待，等待市场真正企稳。中长期看，沪指在  2900点位置，不宜过分悲观，中长期看慢牛的行情还是值得期待，优质个股有望迎来低吸的机会，特别是错杀的低估值的优质科技成长股（预计未来科技方面会加大投入）。科创板业务第二次全网测试收官，上交所联合中国结算上海分公司定于  2019  年  5  月  22  日至  6月  6  日组织全市场在全天候测试环境进行专项测试。如果按照这种节奏来走，预计科创板在  6-7  月落地的概率比较大，随着科创板开板倒计时，期初科创板估值可能较高，对提升  A  股成长股估值有正面提振。我们依旧维持前期的观点，2019  年就是个慢牛的格局，沪指在  2900  点附近的位置，优质个股有望迎来低吸的机会。二季度将是业绩分化驱动（基本面驱动）的行情，这一阶段市场的特点将是分化，更多的是结构性机会，板块和个股间将由于业绩的差异出现分化，这一阶段个股的上涨需要基本面的接力，要把握好这段行情的关键是精选个股。对于后市我们依旧看好有业绩支撑的低位蓝筹股及少数真正有核心竞争力的成长股。对于依旧处于底部区域，业绩还不错的低估值的成长股，经过近期的大幅下跌后，风险相对比较低，同时进攻性比较强，投资者可择机低吸；对于依旧处于低位的优质蓝筹股趁调整也可以择机介入。即便后期行情转暖，对于真正有业绩的股票可以涨回来，但对于一些问题股就很难判断了。投资者审视一下手中的个股，如果手是既无业绩，又没有成长性，趁着普遍反弹的时候抛出，可以选择了调仓错杀的优质的科技股。
        事件点评：MSCI  年内首次扩容落地及  1097  只  A  股“入富”点评。A  股迎来  MSCI年内首次扩容落地，A  股纳入  MSCI  因子从  5%提升至  10%，于  5  月  28  日收盘后正式实施，意味着，周二收盘前，追踪  MSCI  的被动型基金需要完成建仓，  A  股再迎增量资金入场。注意，本次是创业板股票首次被纳入  MSCI  指数。而按照  MSCI  纳入  A  股的过程安排，今年  8  月份及  11  月份  A  股还将迎来  MSCI  两次扩容，后续增量资金有望持续流入，利多  A  股。5  月  25  日，富时罗素宣布首批纳入指数的  A  股名单，共有  1097  只  A股入选，其中包括  292  只大盘股、422  只中盘股、376  只小盘股以及  7  只微盘股，纳  A第一阶段第一步的加入名单将在  6  月  24  日开盘时生效，有望为  A  股市场提供增量资金。根富时罗素  CEO  麦思平估算，从纳入比重来看，第一阶段  3  个步骤完成后，A  股将占到富时罗素新兴市场比重的  5.57%，“入富”第一阶段将带来  100  亿美元净被动资金流入。
2019  年  6  月、2019  年  9  月和  2020  年  3  月预计将分别流入  20  亿美元、40  亿美元和  40亿美元的被动资金。此前，MSCI  纳入  A  股以大盘股为主，富时罗素纳入了大量的中小盘，A  股中小盘个股有望迎来更佳的投资机会。