安信证券-计算机行业2022年投资策略：拥抱更“均衡”的繁荣-211209

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核心观点自2020年Q3至今，计算机行业指数经历了为期一年半的调整震荡。

2021年春节以后，在全市场“边际景气定价”风格的驱使下，“市场风格天平”极速倒向成长，价值型公司普遍经历深度回调，结构性行情的特征显著。

无论从覆盖广度还是资金规模上来看，2021年都是计算机行业历史上最大的“回购年”。

一直以来，产业资本的市场嗅觉较为敏锐，用“真金白银”在颇具吸引力的价格区间进行密集回购，锁定未来激励成本的背后，反映了他们对企业未来前景的坚定看好，以及勇攀高峰再创佳绩的充分信心。

基于当前估值水平、流动性预期及行业史上最大“回购年”的背景，我们旗帜鲜明的看多2022年计算机行业的整体表现，考虑到2021年“市场风格天平”经历极致化演绎，预测在风格上会较2021年呈现一定程度的相对“均衡”化。

重点推荐处于天平两端，即持续高景气（大安全、软件定义汽车、工业软件、能源IT等）以及价值型（SaaS和金融IT等）、低估值且积极回购的公司。

风险提示：1）下游需求增长低于预期；2）行业供给端竞争加剧；3）政策波动的风险。