东证期货-豆粕热点报告：美豆种植进度堪忧，远月豆粕率先涨停-190529

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        ★基本面分析：  
        美豆：中美贸易战陷入僵局，美豆出口销路受阻，美国政府宣布向农民提供  160  亿美元的资金援助来弥补中国订单锐减给农民带来的损失，其中包括向大豆种植户提供每蒲式耳  2  美元的直接补贴。目前美豆正值新作种植期，受天气影响种植进度严重拖后，对美豆价格有一定提振，但美豆种植期尚未结束，将持续至  6  月上旬，未来两周天气好转，政府的干预很可能会造成大豆种植面积高于此前市场预期。
        连豆粕：中美贸易摩擦升级令中国转向采购南美大豆，南美大豆升水大幅提升，同时受汇率影响，进口大豆成本增加，对豆粕价格有较强提振。另外由于此前油厂方面对中美两国贸易谈判持观望态度，进口大豆采购迟缓，同时油厂榨利较好，豆粕库存压力较小，油厂方面开榨积极，造成大豆库存处于相对低位，另外贸易战陷入僵局后，市场担忧情绪加剧，也对豆粕价格有一定拉升。
        ★投资建议：  
        今日《人民日报》发表文章：“勿谓言之不预！美方不要低估中方反制能力”彰显我国态度，连豆粕大幅拉升，走势强于隔夜美豆。但未来中美贸易走向仍然存有变数：6  月中美两国最高领导人再次会晤，若谈判继续、贸易摩擦缓解，豆粕价格会有较大幅度回落，预计  1909  合约将跌至  2700  元附近；若两国贸易摩擦持续，受到全球大豆供给充裕、国内需求下滑的影响，豆类的反弹幅度也会受到限制，难达去年高度，不建议追高豆粕。短期来看，国内粕强油弱格局持续，可以考虑继续做空油粕比，目前比价  1.88，目标比价  1.8。
        ★风险提示：  
        中美贸易走向仍需紧密跟踪，美豆种植面积及主产区天气也要  密切关注。