川财证券-制造行业观察：4月国内新能源专用车产销均不足800台-190529

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        川财观点  
        【汽车】2019  年  3  月全球电动汽车销量为  22.4  万辆，同比增长  53％；第一季度全球累计销量突破  50  万辆，同比增长  58％，其中中国电动汽车销量占比为  50%。对此，我们认为：燃油车销量遇冷，电动汽车在全球范围内逆势上行。且中国电动车市场依然坚挺，市场结构分化加速。比亚迪、特斯拉销量领先，中国自主品牌也出现走强。现阶段，建议关注受补贴影响较小的环节，如充电桩、燃料电池等。
        【军工】近期军工板块表现较弱。中国电科正式批准成立电科国睿子集团，国企改革深入推进，未来随着科研院所改制工作持续进行，国企资产证券化率将不断提升，关注国企改革相关投资机会。近期美方军舰多次擅闯我国南海有关海域，破坏地区和平稳定，中方表示坚决反对，将坚决维护南海地区和平稳定，军工板块市场关注度将持续提升。军工板块一季度数据表现突出，业绩增长明显，印证了军工板块基本面持续较好的趋势。2019  年我国国防预算微增，叠加科研院所改制、混合所有制及军品定价机制等改革有序推进，我们看好  2019年军工板块投资机会。近期市场波动较大，建议关注具备核心研发能力、盈利能力较强的优质军民融合个股。
        【电力设备】国家发改委发布关于完善风电上网电价政策的通知，正式文件与征求意见稿差别不大，主旨依旧为加速推进风电平价进程，引导产业平稳过渡至平价时代。电价政策正式落地将带动  2019-2020  年的新一轮装机景气周期，建议关注制造环节优质上市公司。
        【机械设备】近期  A  股主要指数继续较大幅度下行，机械板块表现尚可，涨幅居前以新股、氢能源概念相关。我们认为贸易摩擦风险继续积累，制造业投资前景存在较大不确定性，建议控制适当仓位，继续关注各子行业领导企业以及战略补短板的先进制造板块标的，回避近期涨幅过大标的。
        行业动态  
        【汽车】  
        1）电动汽车正成为普通家庭购车的选项之一，而续航问题是其扩大市场的一大短板。近期，德国汽车品牌保时捷公布了一项研究成果：功率高达  450  千瓦的超级充电桩，充电  3  分钟可续航  100  公里，15  分钟即可充电  80%。特斯拉也发布了新一代超级充电桩，充电时间可缩短一半。超充技术将有助于电动汽车的长途出行，但尚不能彻底解决续航短、充电不便的问题。此外，超充技术的实现，不仅需要建设强大的充电桩，也对锂电池性能提出了更高要求。（电车资源网）
        2）据悉,2019  年  4  月,国内新能源专用车生产和销售均不足  800  台,同比、环比均不同程度下降。分析其主要原因,可能有以下几方面:库存积压严重、市场需求不及预期、受补贴大幅退坡影响。产量方面,近  30  家企业共生产新能源专用车七百余台,同比下降  80.44%,环比下降  61.83%。销量方面,国内二十余家企业共销售新能源专用车近八百台,同比下降  43.35%,环比下降  37.06%。（电车资源网）
        【轻工】  
        据海关统计，2019  年一季度中国生活用纸进口总量  6.58  千吨，出口总量  160.81千吨。出口量为进口量的  24.55  倍。充分显现出目前生活用纸产能过剩的现状。近期中美贸易对美加征关税对生活用纸影响有限。涉及生活用纸和相关生活用纸原料加征关税相关的产品主要集中在生活用纸加征关税  25%以及上游原料木浆等加征关税  5%。其中木浆等产品维持之前的  5%关税不变并未额外增加关税故对纸浆方面影响不大。而生活用纸方面中国进口总量整体较小，来源于美国的进口成品纸仅占两成。总体而言，对中国生活用纸市场不会出现较大负面影响。（中国纸网）
        【电气设备】  
        本周国内单晶用多晶致密料价格区间在  7.2-7.6  万元/吨，均价小幅回升至  7.50万元/吨，周环比涨幅为  0.27%；铸锭用多晶疏松料成交价格区间在  6.0-6.3  万元/吨，均价维持  6.19  万元/吨不变。根据各企业复产计划，虽然  6  月份国内多晶硅产量将环比增加，但一方面各企业复产时间略有延后，另一方面复产过程从进料到运行稳定仍需时日，故预计  6  月份国内多晶硅产量大约在  2.7  万吨左右，上下波动  500-1000  吨。海外企业包括美国、韩国均有检修计划，预计  6-7  月份产量同样受部分影响。从供需角度看，6  月份市场供应暂无压力，且在市场活跃度增加的前提下，价格仍有缓慢回升的动力。（北极星太阳能光伏网）
        公司要闻  
        德尔股份（300473）：阜新德尔汽车部件股份有限公司近日接到持股  5%以上股东福博有限公司通知，获悉美国福博将其所持有的全部公司股票解除质押，截至公告披露日，美国福博持有公司无限售流通股  1599.15  万股，占公司总股本的  15.21%。无处于质押状态的股份。
        海鸥股份（603269）：江苏高晋创业投资有限公司在本次减持计划实施前持有江苏海鸥冷却塔股份有限公司股份  443.03  万股，占公司股份总数的  4.84%。自公告发布之日起  3  个交易日后的  180  日内，高晋创投拟通过集中竞价方式减持其持有的江苏海鸥冷却塔股份有限公司股份不超过  182.94  万股，即不超过公司总股本的  2%。
        风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。