招银国际-招财日报-190530

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        港股大市展望
        恒指虽超卖，反弹空间料不大。港股昨日随美股下跌，恒指跌  155点或  0.57%。
        人民银行昨晨进行  2,700  亿元人民币逆回购操作，是近四个月最大的单日操作额，近三日累计净投放  4,000亿元，A股连升四日，恒指午后一度倒升  38点，但尾市再现沽压。内险股全线上升，因财政部发布内险企业手续费及佣金支出税前扣除政策。物业管理股获追捧，碧桂园服务(6098  HK)创上市新高。公用及高息股再发挥避险作用，包办五大升幅蓝筹。昨夜美股下挫，道指曾跌逾400  点，收市跌  221  点或  0.87%。美国债息倒挂仍令市场忧虑，三个月孳息高于十年期孳息的幅度曾创金融海啸以来最大。港股之美股预托证券(ADR)则个别发展，较本港收市价变动不大。恒指近一周持续于超卖水平，不排除有短线反弹机会，但相信  250  天线约  27,800  有相当大阻力，且中线料未见底。
        每日一股：新创建(659  HK)
        基本因素：新创建是新世界发展(17  HK)旗下的基建及服务业旗舰，从事内地收费公路、物流设施、飞机租赁、公共交通等业务，业务稳定，现金流强劲，并受惠于粤港澳大湾区发展。业务最近扩展至保险，料于下半年完成收购富通保险，可望于大湾区高速扩展业务，并与集团旗下医疗等业务合作，带来协同效应。近期市场避险意识上升，高息股普遍获追捧，但新创建股价持续下跌，股息率升至约  4.9  厘，颇具吸引力。
        技术分析：股价回落至去年底及今年初低位，同时  14  天  RSI  跌至  30  以下超卖区，有望触底反弹，短线以  4  月份高位为目标。
        经济及行业速评
        内险股受惠扣税额度调升。财政部昨日公布，保险企业与其经营活动有关的手续费及佣金支出，不超过当年全部保费收入扣除退保金等后余额的  18%的部分，在计算应纳税所得额时准予扣除。原本的扣除比率是寿险企业  10%、财险企业  15%。我们认为，新政策有利险企，包括  1)  直接提高利润，2)  鼓励寿险公司发展经纪渠道及卖保障型产品，3)  提高财险公司之利润率及股本回报率。