英大证券-金点策略晨报~每周报告-190527

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        【A股大势研判】
        1097只A股“入富”，  市场再迎增量资金  
        市场综述：上周五晨报中我们提醒外围环境阶段性风险事件短期笼罩着市场，导致A股短期调整，短期投资者还需耐心等待，但中长期看慢牛的行情还是值得期待；同时近一个月以来一直在反复提醒规避ST类的垃圾股，近期的市场走势也逐步验证了我们的判断。周五沪深两市早盘平开后沪指有一波小拉升，猪肉、白酒、民航等板块集体冲高。但随后抛压开始增大，沪指逐渐回落，10:50之后银行板块快速拉升下，沪指小幅回升。虽然银行保险等权重股力撑指数，但市场成交量萎靡，市场心态谨慎，午后其他板块跟随力度不足，指数再度震荡回落。个股涨少跌多，成交量继续萎缩。板块方面，燃料电池、银行、保险、氢能源、酿酒等板块涨幅居前，国产芯片、北斗导航、物联网、船舶制造、稀土永磁、国产软件等板块跌幅居前。除ST外，46只个股涨停，38只个股跌停。截止收盘，上证指数报2852点，上涨0点，总成交额1626亿；深证成指报8776点，下跌32点，总成交额2182亿；创业板指报1443点，下跌7点，总成交额696亿。  
        市场预测：  5月25日，富时罗素宣布首批纳入指数的A股名单，共有1097只A股入选，其中包括292只大盘股、422只中盘股、376只小盘股以及7只微盘股，纳A第一阶段第一步的加入名单将在6月24日开盘时生效，有望为A股市场提供增量资金。此前，MSCI纳入A股以大盘股为主，富时罗素纳入了大量的中小盘，  A股中小盘个股有望迎来更佳的投资机会。贸易摩擦的不确定性、英国脱欧问题、欧元区经济数据不佳等宏观因素导致避险情绪大增。外部事件持续对A股近期走势带来压力，短期看，争端还没有出现任何缓解的迹象，外围环境阶段性风险事件始终短期笼罩着市场，贸易争端解决也非一时一日之功，沪指在2900点下方调整，量能萎缩，资金观望情绪较重，短期投资者还需耐心等待。中长期看，沪指在2900点位置，不宜过分悲观，中长期看慢牛的行情还是值得期待，优质个股有望迎来低吸的机会，特别是错杀的低估值的优质科技成长股（预计未来科技方面会加大投入）。科创板业务第二次全网测试收官，上交所联合中国结算上海分公司定于2019年5月22日至6月6日组织全市场在全天候测试环境进行专项测试。如果按照这种节奏来走，预计科创板在6-7月落地的概率比较大，随着科创板开板倒计时，期初科创板估值可能较高，对提升A股成长股估值有正面提振。我们依旧维持前期的观点，2019年就是个慢牛的格局，沪指在2900点附近的位置，优质个股有望迎来低吸的机会。二季度将是业绩分化驱动（基本面驱动）的行情，这一阶段市场的特点将是分化，更多的是结构性机会，板块和个股间将由于业绩的差异出现分化，这一阶段个股的上涨需要基本面的接力，要把握好这段行情的关键是精选个股。对于后市我们依旧看好有业绩支撑的低位蓝筹股及少数真正有核心竞争力的成长股。对于依旧处于底部区域，业绩还不错的低估值的成长股，经过近期的大幅下跌后，风险相对比较低，同时进攻性比较强，投资者可择机低吸；对于依旧处于低位的优质蓝筹股趁调整也可以择机介入。即便后期行情转暖，对于真正有业绩的股票可以涨回来，但对于一些问题股就很难判断了。投资者审视一下手中的个股，如果手是既无业绩，又没有成长性，趁着普遍反弹的时候抛出，可以选择了调仓错杀的优质的科技股。5月11日，易会满参加中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议，会上表示：对乱象频出的上市公司要重点聚焦严格监管；增强监管震慑力让做坏事的人付出代价。要探索创新退市方式，实现多种方式的退市渠道对严重扰乱市场秩序的一退到底。因此对于净利润持续为负，董事长失联、财务造假、股民索赔、商誉减值、疯狂减持、非标审计报告、业绩变脸等类型的个股，投资者要注意规避，市场的走势也逐步验证了我们的判断。  
        主题观点：  5G产业链。去年的12月份中旬，我们在2019年度A股市场投资策略报告中重点推荐了5G板块，之后在策略晨报中也经常提醒投资者关注，一季度5G概念股大涨。二季度策略报告中我们提醒，一季度5G概念大幅上涨，上涨过快可能会回调，但是5G行业的整体趋势是向好的。近期5G板块也跟随大盘连续调整，或许是低吸的机会。5G是当前最为确定的主题方向，5G网络大规模建设启动在即。2019年试商用，而5G正式牌照有望2020年发放，届时大规模商用。目前5G行业整体上还处于基建早期，尚未到行业内公司出业绩的阶段，未来5G从开始基建到商用落地还有很长的过程，在这一过程中，行业内的公司业绩会逐步体现。建议从产业链受益逻辑出发，重点关注主设备商、基站天线、射频器件等领域。