首创证券-食品饮料行业周报：名酒涨声不断，竞争千元价格带-190529

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        投资要点  
        板块表现：本周（5  月  20  日-5  月  26  日）沪深  300  指数涨幅达-1.50%，同期食品饮料(申万)行业指数上涨了-3.78%，跑输指数  2.27  个百分点。
        重点公司跟踪：1）五粮液：本周五粮液公司举行了经典五粮液的新品跨版仪式，经典五粮液是  52%vol  五粮液的简称，是五粮液的核心大单品。新品八代五粮液出厂价定为  889  元左右，终端建议供货价  959  元/瓶、终端建议零售价  1199  元/瓶，突破了千元大关。在产品结构方面，公司一方面推出超高端  501  产品作为顶级产品，同时筹备501  和普五之间的次高端产品，重塑五粮液主品牌价格体系。我们预期下半年新品将实现顺价销售，品牌价值持续回归，维持增持评级。2）泸州老窖：近日公司在若干核心区域市场均下发通知暂停国窖  1573  经典装订单接收及发货，同时调整  52  度国窖  1573  酒终端配送价至  860  元/瓶，建议终端客户团购价为  919  元/瓶。19  年公司强化由国窖  1573、窖龄酒和老窖特曲/头曲/二曲构成的  3  大品牌线，着力打造国窖  1573、特曲  60  版、窖龄酒、特曲等战略级大单品，目前特曲已站稳  200  元以上价格带，特曲  60版预计  19  年有望实现  10  亿元销售收入，国窖  1573  将择机全面提价，维持增持评级。
        投资建议：白酒方面，由于茅台率先提价，抬高了高端酒价格天花板，千元价格带已成为高端白酒的核心价格。其他名酒纷纷调价或计划调价，如五粮液通过第八代新品上市导入新价格体系，郎酒、老窖、洋河、古井贡酒等名酒旗下的大单品涨声不断，积极卡位高端酒价格带，建立竞争优势。我们看好高端白酒在淡季提价，为中秋旺季销售做好准备，推荐投资者关注行业业绩稳定性较高的品种，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，古井贡酒、今世缘、山西汾酒、顺鑫农业等。大众品方面，啤酒行业格局改善，乳品、调味品、速冻食品等必选消费受益于消费升级，头部企业市场份额提升，持续推荐伊利股份、中炬高新、安井食品、青岛啤酒等。
        风险提示：外部不确定因素；业绩增长低于预期；市场大幅波动；渠道竞争加剧等。