华泰期货-铅日报：铅价探底回升，持货商下调升贴水以求出货-190531

《华泰期货-铅日报：铅价探底回升，持货商下调升贴水以求出货-190531（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-铅日报：铅价探底回升，持货商下调升贴水以求出货-190531（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        铅日报摘要:  
        现货市场：前日晚间至昨日日内，铅价格探底回升，持货商出货积极性有所上升，大多调低升贴水。但下游蓄电池企业由于对于后市展望仍然相对悲观，故此即便询价也相对较少。现货散单成交依旧清淡。
        库存情况：昨日上期所铅仓单出现了  226  吨的下跌至  19,714  吨。不过目前库存水平仍然处于相对高位，由于在上周之时铅价格在整个金属板块中呈现出相对较为抗跌的态势，加之由于再生铅成本的支撑使得铅价格相对偏强，市场曾经一定出现看似货源紧缺的情形。但是自本周以来，下游蓄企需求似乎并未呈现出进一步的走强，这或许也使得持货商再度选择将现货注册仓单。
        进口盈亏情况：昨日人民币中间价较上一交易日下降  2  个基点至  6.8990，目前国内铅价格受到此前传统旺季需求逐渐临近的预期以及再生铅企业产能一定程度的受限而出现了相对偏强的态势。因此当下进口盈利水平呈现打开的状态。不过另一方面，目前来看下游蓄电池企业的需求复苏情况仍然相对有限，并且持续性显然较差，而倘若蓄企需求无法呈现出持续性的复苏，那么进口盈利窗口料也将难以持续维系打开的状态。
        再生铅与原生铅价差：昨日再生铅与原生铅价格继续持平，自进入  5  月以来，电动废电瓶表现出较强的抗跌性原料短缺逐步传导至再生精铅厂，再生精铅炼厂采购成本较高，最终导致中小型再生精铅炼厂开始减停产，大型再生精铅炼厂报价居高不下，结果表现为近期再生原生价差收窄至平水附近。
        操作建议：
        谨慎看空，自本周以来铅价格再度呈现偏弱格局，此前上期所库存出现大幅上涨，显示下游需求复苏仍然难以延续。而来自再生铅方面的支撑似乎也难以持续维持铅价格此前的偏强格局，故此当下铅品种操作上继续建议以逢高做空为主，持有现货的企业可以继续采取卖出看涨期权收取权利金的操作方式。
        后市关注重点：
        下游蓄企需求  上期所库存变化情况