国投安信期货-有色金属晨报-190531

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        【策略观点】
        国内铜价继续向年初低点下行。宏观面上，中美贸易冲突暂时难见缓解引发市场对经济担忧，我们还是关注6月份两国最高领导人见面前的事态发展。LME铜库存大增2.7万吨，显示出隐性库存的存在。中国铜冶炼厂集中检修结束，又面临进口窗口打开，国内压力继续存在。从技术上看，LME铜价会继续下试年初低点。在回到5日均线前，继续偏空。
        昨日镍价震荡运行，夜盘冲高后上方仍承压。昨日金川镍俄镍升贴水双降，金川升水调降至400-500元附近，市场成交仍然较弱。镍铁价格持稳945元附近，钢厂采购不佳。同时不锈钢终端市场采购低迷，市场库存压力仍然较大。镍市场上供大于求格局仍然明显，建议维持偏空思路。
        沪锌主力开始换月到1908，锌价短线反弹预计强度不大，交割月合约贴水幅度已经收窄。国内社会锌锭库存走低结合价格反弹引发挤仓猜测，然而当前国内锌锭供应逐月放大，而消费模糊，相比较外盘挤仓很明确，却也只是升水端，对绝对锌价影响有限。操作上，建议关注反弹幅度，如1907在2.1万，1908在2.06万，可少量参与短空。
        沪铅主力周内在1.58-1.62万间震荡，1#精铅与再生精铅价格持续走平，但当前价格对铅市供需指引有限。暂时观望。
        电解铝成本端支持尚在，库存持续下降，需求端尚存支持。未来的压力可能在在炼厂新产能释放方面。关注进入六月份后国内产能恢复以及铝锭去库情况。