银河期货-有色金属衍生品日报-190530

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        市场研判
        铝：中美经贸对峙或将进一步升级的悲观预期令投资者避险情绪再度高涨，美国国债收益率倒挂幅度的加深也令经济衰退忧虑继续升温，需求前景的暂不乐观或令铝价继续承压。从基本面的情况来看，海外氧化铝供应过剩预期的不断升温，正在削弱国内氧化铝价格的上涨基础。随着终端需求步入旺季尾声，去库放缓的普遍预期也令看涨信心出现不足。不过考虑到氧化铝供应缺口的暂难填补，我们预计沪铝的震荡行情还将延续，建议区间操作为主。
        锌：下游仍谨慎观望，贸易商间建议继续占主导，成交货量较昨日变化不大。虽然现货市场表现偏差，但随着白银有色这  10  万吨产能的意外关停，市场对于供应过剩的预期减弱，利于锌价止跌回升，随着利空的逐步消化，锌价止跌后反弹概率加大。
        铅：国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的数据显示，3  月份全球铅市场供应过剩量从  2  月的3,600  吨扩大至  10,300  吨。再生铅价格坚挺是带动沪铅反弹的主要动力，现阶段全球精炼铅供需维持紧平衡，成本端的支撑作用十分明显，沪铅或延续在  1.6-1.65  万之间震荡整理。
        镍：供应端，国内叠加印尼的  NPI  新增产能仍将持续释放。供应预期增加，需求预期下降，供需背离，利空基本面，但短期矛盾程度仍显不够，不锈钢价格及库存仍是重要的先行指标，短期建议观望。镍铁的环保及钢厂新增炼钢指标的落地与否则成为重要的不确定性影响因素。