招商银行-中日ETF互通对境外投资渠道的影响及展望：活水徐徐来-190524

《招商银行-中日ETF互通对境外投资渠道的影响及展望：活水徐徐来-190524（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商银行-中日ETF互通对境外投资渠道的影响及展望：活水徐徐来-190524（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ■  中日  ETF  互通项目持续推进。5  月  23  日，东京证券交易所宣布已批准中日  ETF互通项目下的首批基金，一只跟踪中证  500  指数，另一只跟踪上证  180  指数。此前，上交所与日交所集团于  4  月签署  ETF  互通协议，约定合作建立两地市场  ETF互通机制，计划分别上市以对方市场  ETF  为投资标的的基金，具体由中日两国基金公司分别通过现行  QDII  和  QFII  机制设立跨境基金，并将全部或绝大部分基金资产投资于对方市场具有代表性的  ETF  产品。
        ■  从股指走势来看，日股长期表现可圈可点。日本东证股价指数（TOPIX）与日经  225  指数近十年涨幅及夏普比均高于同期恒生指数；从波动率来看，TOPIX  波动率相对恒生指数较低，而日经  225  指数波动率持平于恒生指数波动率。
        ■  日本权益  ETF  规模较大，并且是日本央行常规化货币宽松工具之一。日本权益类  ETF  多数跟踪  TOPIX、日经  225  及日经  400  指数。同时，ETF  也是日本央行的常规化货币宽松工具之一。2010  年  10  月日本央行宣布一系列全面宽松政策（Comprehensive  Monetary  Easing），其中包括购买  ETF  等资产，此后日本央行购买  ETF  规模呈逐年上升趋势，并于  2018  年触达历史峰值水平。
        ■  中日互通  ETF  将有助于大类资产配置。从  ETF  品种上看，我国  QDII  基金占比仍然偏小，中日互通  ETF  将有利于  QDII  基金在规模与标的上的发展和扩充；从可投资地域范围上看，当前可投向单一海外市场的工具仍然较为匮乏，而中日  ETF的互通将能提供更为直接的投资渠道，满足投资者多样化的投资需求。
        ■  境外投资路径将更广泛。从现阶段境内投资者境外投资的途径来看，主要可分为  QDII、QDLP/QDIE、ODI  及陆港通（沪港通、深港通）四种形式，均为境内投资者提供了多样化的投资路径。随着中日互通  ETF  的落地，我国  QDII  公募种类有望得到持续丰富，境外投资渠道也将变得更为广泛。