东方证券-餐饮旅游行业出境游月报：港澳游依旧领跑，四月订座量高景气-190531

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        最新一期数据显示：1）目的地数据：港澳游增速大幅提升重回高景气度，日本游回归两位数高增长，韩国游增速收窄，泰国游依旧小幅下跌。2）航空数据口径：四月四大航运营数据显示国际航班增速提升维持高增长，港澳台运输量增速稍有放缓但依旧维持中高速增长，四月国际航班订座量依旧保持高
        景气态势。
        民航数据：
        中国民航信息网络：4  月份中国商营航空公司国际航班订座量  83.74  万个，外国及地区航班订座量  23.43  万个，分别同比增长  12.77%/14.80%，商营航空公司国际航班订座量、外国及地区订座量依旧保持高景气态势。
        中国民用航空局：3  月港澳台航线/国际航线运输量为  102.3/604.6  万人，同比增长  14.30%/14.25%，港澳台及国际航线运输量增速持续保持高景气。
        四大航空公司：  根据四大航  4  月份最新数据显示，国际航班/港澳台航班同比增长  16.45%/17.06%，去年同期同比增速  16.94%/10.98%。
        主要目的地情况：
        港澳台地区：
        1）香港：  3  月，香港游实现  447.8  万人，同比增长  22.07%，上月/去年同比增长  3.67%/10.14%，一季度香港游实现  1458.20  万人，同比增长  19.71%，三月数据回到高增趋势；
        2）澳门：3  月最新数据显示澳门游实现  238.50  万人，同比增长  31.28%，上月/去年同比增速  11.89%/9.76%，整体一季度总人数达  744.80  万人，同比增长  23.49%，三月澳门游重回高增；
        3）台湾：2  月份赴台旅游人次达  28.98  万人，同比增-2.33%，上月/去年同期同比增速  9.31%/43.24%，台湾游依旧低迷。
        亚洲地区：
        1）日本：3  月份日本游实现  69.10  万人次，同比提升  16.15%，上月/去年同期同比增长1.07%/16.88%，一季度整体实现216.90万人，同比增长11.60%，三月月度数据重回高速增长；
        2）韩国：3  月份韩国游实现  48.80  万人次，同比增长  20.97%，上月/去年同期同比增长  31.17%/11.82%，韩国游增速放缓，主要由于去年同期已处于复苏期，Q1  赴韩旅游人次为  133.40  万人，同比增长  26.58%；
        3）泰国：3  月份赴泰国旅游人次达到  98.50  万人，同比减少-1.90%，上月/去年同期同比增长-12.29%/27.19%，泰国游人次同比仍下降但跌幅收窄；4）其他：3月最新数据显示赴新加坡旅游人数达30.00万人，同比增长9.14%，3  月澳大利亚游人数达  12.00  万人，同比增长  1.44%。
        行业新闻：  （1）泰国：据外媒  5  月  13  日报道，2018  年  6  月  1  日起，泰国决定暂时关闭皮皮岛的玛雅湾沙滩  4  个月，但随后宣布无限期延长关闭时间；（2）香港：国家移民管理局  5  月  5  日发布提示，现用的本式往来港澳通行证将于  2019  年  9  月  13  日全部失效。
        投资建议：18  年受业绩冲击叠加经济增速谨慎预期，出境游板块超跌显著，近期迎来板块估值修复窗口，出境游板块建议关注众信旅游(002707，未评级)、腾邦国际(300178，未评级)、凯撒旅游(000796，未评级)。
        风险提示：市场系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期、地缘政治、中美关系紧张、汇率波动。