银河期货-有色金属衍生品日报-190529

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        第一部分  市场研判  
        铜：盘面下跌后市场抬升水意愿强烈，早市买兴强，成交踊跃，市场交投热度令持货商控货挺价意愿进一步增强，今日贸易商引领市场买盘，低升水货源有吸引力，持货商再推升水意犹未尽。不管贸易战能不能谈的成，欧美制造业下行的趋势还是没有改变，市场的氛围也是比较的谨慎，铜价仍然维持在底部震荡状态，甚至有继续探低的可能性。
        铝：中美经贸对峙的僵持不下使得投资人对经济增长前景的忧虑不断重燃，美国国债收益率倒挂幅度的加深或是经济衰退的前兆，未来需求前景的暂不乐观或将继续打压铝价走势。同时山西氧化铝环保题材的逐渐降温也限制了氧化铝价格的上涨空间，随着成本重心的再度动摇，推涨信心已经有所不足。不过基于氧化铝短期供应存在缺口的客观现状，我们认为沪铝的震荡行情还将延续，建议区间操作为主。
        锌：上期所发文，公告了成州锌冶炼厂暂时停产的事实，并表示会继续关注事件后续进展，确保锌期货平稳运行。交易所表态后，市场对于冶炼厂停产的炒作停止发酵，沪锌趁势小幅调整；包括宏观及技术面等继续施压，沪锌难有明显好转，或延续低位弱势震荡。
        铅：随着环保行动的暂时告一段落，再生铅企业开工率有所回升，但今日现货市场再生铅与原生铅价格继续持平，由于废电瓶价格保持坚挺，压缩再生企业利润，成本端对于铅价的支撑作用较为明显，我们认为沪铅将继续围绕1.6万关口震荡整理。
        镍：供应预期增加，需求预期下降，供需背离，利空基本面。当前因环保话题而导致的情绪已阶段性释放完成，不锈钢的负反馈延续，建议空头思路延续。钢厂新增炼钢指标的落地与否则成为主要的不确定性影响因素，但在当前不锈钢端的负反馈持续的情况下，新增炼钢产能的落地亦会加剧这种负反馈，需注意情绪导向。