银河期货-有色金属衍生品日报-190528

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        市场研判
        铜：贸易战的牌基本上已经出完了，对价格的利空作用基本上反映在铜价里。目前市场预计g20  峰会上利好消息释放出来，也是有利于铜价反弹。但是这只是短期的反弹，不是反转。不管贸易战能不能谈的成，欧美制造业下行的趋势还是没有改变。铜价仍然维持在底部震荡状态，可能还有下行空间。
        铝：因河南神火火灾引发的供应忧虑已随“灾情“的评估而逐渐缓解，但投资者对中国经济增长前景的忧虑却仍未散去。同时中美经贸摩擦仍处在僵持阶段，市场对加征关税导致的需求放缓预期也在持续升温。在后市需求增长亮点不足的情况下，去库速度放缓的预期或将拖累铝价表现。但考虑到氧化铝短期内存在供应缺口的客观现状，我们预计沪铝的震荡行情将会继续延续，区间操作为主。
        锌：昨日某冶炼厂由于意外事故被迫关停，该冶炼厂产能达到  10  万吨，而目前并未有明显的复产时间安排，供应端或受到一定影响，对锌价形成一定支撑，沪锌趁机小幅反弹；随着宏观利空的消化，锌价仍有小幅反弹可能。
        铅：由于部分地区环保督查的放松，中小再生铅企业开工率有回升态势，市场对于再生铅供应的回升存在忧虑情绪，使得铅价弱势调整。近期汽车行业产销数据持续疲软，铅的供需持续弱平衡概率大，沪铅或继续围绕  1.6  万震荡整理。
        镍：国内叠加印尼的  NPI  新增产能仍将持续释放。供应预期增加，需求预期下降，供需背离，利空基本面。而在当前镍铁厂因环保而停产的消息扰动下，建议暂时观望，待市场解读完成后再作应对，谨防消息面的反复。钢厂新增炼钢指标的落地与否则成为主要的不确定性影响因素，在供应确定增长的情况下，需求端的负反馈程度仍是影响此轮行情的关键。