国都证券-汽车行业周报：购置税新规发布，购车成本有望降低-190527

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        核心观点
        一、行业表现回顾：上周汽车指数-3.34%，HS300  指数-1.50%；个股方面，星宇股份、潍柴动力、华域汽车等少数个股相对强势；广汽集团、长安汽车、宇通客车等多只个股周跌幅较大。  
        二、行业动态及趋势展望  
          【购置税新规发布，购车成本有望降低】
        财政部、税务总局于近期发布关于车辆购置税有关具体政策的公告，此次公布的车辆购置税的计税的管理办法，是减税降费的政策思想的落实，对消费者购车消费构成一定的相对利好，7  月  1  日开始实施，销售增速转正可期。1、规范了购置税的计税价格的制定标准，明确了消费者买车时的计税价格，依据购车的实际价格为准，这样的话使过去的这种计税价格偏高的问题得到有效改善，有利于保护消费者的权益，促进消费者购车的成本进一步降低。2、此次政策明确：纳税人购买自用应税车辆实际支付给销售者的全部价款，依据纳税人购买应税车辆时相关凭证载明的价格确定，不包括增值税税款。这应该就是以消费者购车发票的不含税的价格为准。3、此次规定的最低的计税价格和取消，按照实际购买价格交税。这也是适应当前的充斥市场的消费环境，由于乘用车市场的价格促销力度目前相对较大，指导价格与实际成交价格的偏离度在近  15  个点以上的水平，因此很多的最低计税价格相对偏高，这样话，按照最新的购置税管理办法，消费者可按照最低指导价格交税。  
        三、行业投资逻辑：  
        1、年初以来汽车板块逐渐有个股开始走强，长城、长安、广汽等先后表现强势。行业基本面方面，乘用车销售数据并无明显好转，4  月同比下滑  17%，在此背景之下，行业将开启市场化去产能进程，竞争力较弱的车企，无销量、无品牌、无资金优势的将逐步被淘汰出局，A  股上市的上汽、广汽、比亚迪、长城等汽车股的质地相对较好，虽然短期同样面临较大的销售压力，但长期而言有望出现胜者为王的标的。
        2、短期而言，重点建议过去  2  年年持续调整，利空释放较为充分的企业，如长城汽车、长安汽车、广汽集团。此外，新能源汽车保有量快速增加，充电需求与供给不足的矛盾日益激化，推荐充电桩龙头特锐德。
        3、中期重点关注以下几条主线：
        （1）销售与业绩改善预期较强的整车：重点推荐广汽集团、长城汽车；
        （2）需求大增的充电设备及运维龙头：重点推荐特锐德；
        （3）估值较低，业绩相对稳健的龙头：重点推荐上汽集团；
        （4）零部件龙头：关注华域汽车、星宇股份、宁波高发、精锻科技、保隆科技等。
        四、本周重点推荐个股：  
        广汽集团：公司是国内第六大汽车集团，A+Ｈ上市，旗下拥有广汽传祺、广汽本田、广汽丰田、广汽三菱等重磅品牌。凭借“日系混动+自主纯电”技术组合引领国内节能环保汽车业的发展，在全球降低油耗与排放的大趋势下，公司优势明显，与此同时公司经过  1  年多的调整，车型周期处于底部，后续正面刺激逐步增多，给予“推荐”评级。
        五、风险提示：（1）价格竞争加剧；（2）销量不及预期。