国都证券-商业零售行业周报：瑞幸咖啡上市，募资6.95亿美元-190517

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        核心观点
        一、市场表现
        商贸零售（中信）板块本周下跌  94.36  点，周跌幅  2.15%。板块本周仅5  只股票上涨，分别是美凯龙（15.88%）、国美通讯（13.28%）、中兴商业（7.04%）、商业城（6.22%）、江苏舜天（5.70%）。
        二、行业动态
        1、5  月  16  日，商务部市场运行司负责人介绍了  2019  年  4  月份我国消费市场运行情况。
        商务部市场运行司负责人指出，4  月份我国消费市场运行平稳。根据国家统计局数据，4  月全国社会消费品零售总额达到  3.1  万亿元，同比增长  7.2%。据商务部监测，4  月份全国  5000  家重点零售企业实现销售额3240  亿元，同比增长  2.2%。消费市场主要呈现以下特点：
        一是网络零售提速。1-4  月全国实物商品网上零售额  2.4  万亿元，同比增长  22.2%，增速较  1-3  月加快  1.2  个百分点；占社会消费品零售总额的比重为  18.6%，较上年同期提高  2.2  个百分点。
        二是服务消费稳健。4  月份全国餐饮收入  3281  亿元，同比增长  8.5%。据中国旅游研究院测算，清明假日期间全国实现旅游收入  478.9  亿元，同比增长  13.7%。有关数据显示，4  月电影票房同比增长  20.2%。
        三是日用品消费旺盛。4  月份，限额以上单位日用品类、中西药品类、饮料类和粮油食品类商品零售额同比分别增长  12.6%、11.5%、9.7%和9.3%。
        四是价格上涨温和。4  月份居民消费价格总水平同比上涨  2.5%，1-4  月累计同比上涨  2.0%。4  月商务部监测的  36  个大中城市食用农产品价格同比上涨  8.0%。其中，猪肉、蔬菜和水果价格分别上涨  18.7%、15.6%和  14.4%。
        商务部市场运行司负责人表示，4  月份社会消费品零售总额增速较上月回落  1.5  个百分点，主要是受节假日因素影响。去年  4  月份公休节假日10  天，今年  4  月份  8  天，比去年同期减少  2  天，对  4  月份消费增速影响较为明显，具体表现为石油类、家用电器类、家具类等商品消费有所放缓。
        2、瑞幸咖啡  5  月  17  日美国纳斯达克上市，确定发行价为  17  美元，计划发行  3000  万份  ADS，此次发行的  ADS  比原计划的要多，加上绿鞋计划，总共将募集资金  6.9515  亿美元，市值  42.53  亿美元。
        三、投资关注
        1、新宁物流（300013）：新宁物流发布公告称，其实际控制人王雅军、股东曾卓正在筹划股权转让等事宜，拟将持有的部分股份转让给宿迁京东振越企业管理有限公司（以下简称“京东振越”），转让股权比例不超过其股本的  10%。
        2、中兴商业（000715）：控股股东方大集团基于对公司未来发展前景的信心及对公司投资价值的认同，拟以  10.75  元/股的价格，要约收购公司股份  2790.06  万股，占公司总股本的  10%，此次要约收购不以终止公司的上市地位为目的。股票自  5  月  13  日开市起停牌，5  月  15  日复牌。
        此前  4  月  10  日，辽宁方大集团通过受让时任控股股东中兴集团所持的中兴商业  8091万股股份，获得公司  29%的股权。本次股份转让的价格为  6.55  元/股，转让总价为  5.3亿元，方大集团成为中兴商业的实际控制人和控股股东。交易完成后，除了方大系持有  29%股权之外，中兴集团持有上市公司  1354.64  万股股份，占公司总股本的  4.86%；中兴集团一致行动人沈阳国际持股比例为  2%，二者合计持股比例为  6.86%。
        中兴商业成立于  1987  年，并在  1997  年在深交所上市，2018  年全年实现营业收入  25.51亿元，同比增长  3.77%；实现归母净利润  9029  万元，同比增长  6.75%，扣非归母净利润  9500  万元，增长  3.35%。而且在  2014-2016  年连续三年扣非净利增速为负，近  10年来，其净利润也是在  8000  万元附近徘徊。2018  年公司拥有  1  家百货商场，3  家超市，业务拓展缓慢。
        在收购中兴商业之后，方大系在  A  股市场拥有四家企业，其他分别是方大炭素、方大特钢、东北制药。方大集团在兼并重组方面经验丰富，上述三家上市公司在被收购后均有不错表现。
        3、永辉超市（601933）：向合资子公司广东百佳永辉超市增资并换发营业执照；向联营子公司永辉云创科技有限公司增资  10  亿元，用于门店拓展、夯实产业链、提升永辉生活（S2C）等，增资后公司对永辉云创持股比例不变，仍是  26.6%。
        四、风险提示
        需求低于预期，新渠道新业态拓展不达预期等。