中原证券-A股策略：稳健防御待转机-190531

《中原证券-A股策略：稳健防御待转机-190531（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中原证券-A股策略：稳健防御待转机-190531（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点:  
        多重利好助周  K  翻红，5  月缺口仍待回补  本周  MSCI  扩容、保险业减税以及科创板企业上会等利好消息助力沪指周  K结束三连阴，成功翻红。但  5  月份主要指数均大幅收跌，沪指距离月初缺口下沿仍有一段距离；5  月份量能收缩，市场情绪不振，仅有色金属收涨，农林牧渔跌幅最轻。
        深改委召开第八次会议，6  月份布局改革主题  本周深改委召开第八次会议，内容涉及广泛，如煤炭  、环保、医药和农林牧渔等，新一轮改革正在弦上。这也为  A  股中长期运行提供政策性主题机会。“改革红利”将成为  A  股后市走稳甚至走强的动力来源。  
        金融供给侧改革深入推进，政策推动  A  股长期增量资金预期上升  本周存款保险基金成立，并可以开展股权投资；保险业减税政策发布；险资将可以投资股权；央行重申结构性宽松政策，A  股引入长期增量资金预期上升，但短期效应或不显著。  
        基本面偏弱+避险情绪升温，6  月份谨慎为上  基本面数据走弱，企业去库存压力仍存，实际需求仍然不容乐观；短期内流动性供需矛盾增加等因素仍会增加  6  月份流动性压力；银行间信用风险可能扩散，叠加全球避险需求维持在高位，6月份应当继续谨慎操作。  
        建议关注四大主线  风险事件的影响在边际上有所钝化，结构性行情有望再度上演。基于深化改革预期、机构资金占比趋势性上升以及稳守不可贸易的核心资产等方面考虑，推荐6  月份关注政策性主题、地产龙头、医药、消费和避险板块四大主线。操作上轻仓防御为上。建议短线关注政策性主题、地产龙头、消费蓝筹和医药等行业板块以及黄金等避险板块；中长线关注大盘蓝筹、金融、热门行业龙头和价值股等。
        风险提示：经济数据表现超预期、经济政策作用不及预期、中美后续谈判出现重大转机、全球风险溢价上升超预期、机构资金过度悲观