天风证券-工业大麻行业点评：美国FDA关于大麻素CBD的听证会说了什么？有什么影响？-190601

《天风证券-工业大麻行业点评：美国FDA关于大麻素CBD的听证会说了什么？有什么影响？-190601（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-工业大麻行业点评：美国FDA关于大麻素CBD的听证会说了什么？有什么影响？-190601（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        美国亿级  CBD  市场，政策有待明确大麻素  CBD  被认为具有放松、宁神的效果。在美国，大麻素  CBD  已被用于多种商品，例如食品、饮料、化妆品、保健品、药品等。根据  Brightfield  Group数据，2018  年美国  CBD  产品市场达到  5.91  亿美元，预计  2022  年销量可超200  亿美元，年复合增长率达  146%。
        2018  年  12  月，美国国会在农业法案中规定工业大麻合法化，但是  FDA  的法规规定将  CBD  添加到食品和补充剂中仍是非法状态。如果  CBD  要加入食品，FDA  必须创建一个法律框架，允许  CBD  成为食物中的一个组成部分。大麻素  CBD  的迅速发展引起消费者、生产者、研究人员、公众和监管者等多个群体的关注，对于  FDA  加快有关  CBD  产品立法的呼声很高。
        FDA  首次举办关于  CBD  听证会，各方敦促政策尽快出台
        2019  年  5  月  31  日，美国  FDA  举办了关于  CBD  的第一次听证会，会议持续10  小时，超过  100  名发言者轮流阐述观点。从听证过程来看，支持更宽松政策的一方的理由包括工业大麻种植带来更高的效益、带动当地就业和经济发展、满足消费者需求和治疗部分患者疾病。但是部分代表担心过度使用大麻导致行为失常、目前对  CBD  的研究还不够充分，从而建议限制使用。但是各方都表示出希望规范政策加速出台的意愿。
        FDA  对于  CBD  的安全性十分关注。FDA  表示对于大麻提取物仍有许多问题尚不清晰、需要解答。FDA  提问小组在听证会过程中多次问及相关问题，例如大麻提取物的每日安全摄入量、与其他药物相互作用、CBD  对于孕妇对于儿童有无特殊影响，并要求详细证据的支撑。
        FDA  将持续研究可行的政策
        听证会后，FDA  在  7  月  2  日之前持续接收关于此事件的书面评论，并组织工作组探讨  CBD  产品合法销售的方式、此类产品对公共健康的影响以及是否需要新的  FDA  规则或国会立法。FDA  将如何选择监管行业以及需要多长时间来解决这个问题仍不够明确。对于未来美国规范  CBD  产品的方式，部分观点认为  CBD  的使用政策可能依据剂量和浓度划分类别，规定可获得的方式；也有观点认为  CBD  应该直接被视作膳食补充剂，类似于维生素  C。
        工业大麻不是短期热点，而是长期发展的产业
        从听证会来看，不同群体的出发点和话语权存在差异，可能影响  FDA  后续政策走向。但是总体来看，产品的发展和市场的扩大倒逼此次听证会的召开。虽然  FDA  尚未建立有关  CBD  的详细法律框架，但是  CBD  产品在美国快速发展，创造出亿级市场，并有超过  2200  万消费者群体。工业大麻及其提取物具有广泛的需求市场，这是一个在全球范围都较为新兴和快速发展的产业，政策的规范将助力产业健康快速发展。工业大麻不是短期热点，而是长期发展的产业。
        风险提示：工业大麻应与中间型大麻、娱乐大麻/毒品严格区分，坚决反对娱乐大麻等合法化；工业大麻相关业务可能含有政策变动风险、法律合规风险、经营管理风险、  交易风险、税务风险、自然风险、研发操作风险、合作不确定性；我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加