安信证券-传媒行业周观点21期：短视频使用时长已高于长视频，但胜负未定-190601

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        ■下周投资观点
        本周网络视听大会发布了《2019  年中国网络视听发展研究报告》：
        1）网络视频用户规模已达  7.25  亿，包括短视频、长视频、音频等，视频内容也将是  5G  时代传播的最核心内容形态；
        2）网络视频用户使用率首次出现下滑，使用率的增速由  2014  年开始逐渐的放缓，至  2018  年使用率出现首次下滑，由  75%下滑至  73.9%，数据的下滑更多是结构性调整，即短视频对长视频的部分替代，短视频使用时长全网占比已经高于在线视频的使用时长（高  3.1  个百分点）；
        3）“高”人也在刷屏，中高收入、高学历群体越来越多地参与视听消费，为市场带来更大潜力；“银”里藏金，中老年网民群体增长迅速，银发经济或为网络视听行业发展提供新机遇；
        中移动入股芒果超媒、江西出版持续增持慈文传媒，本周影视板块表现较为突出，但板块近期表现较为相对平淡。关注业绩确定性强的板块及个股：1）出版子板块；2）游戏子板块的部分个股；3）芒果超媒、新媒股份等业绩确定性强的个股。
        ■本周市场表现
        截至  2019  年  6  月  1  日，上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨  1.60%、1.66%、2.76%、1.74%。
        上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为大晟文化（17.89%）、金逸影视（17.12%）、贵广网络（16.94%）；板块内个股涨幅后三为深大通（-25.54%）、聚力文化（-10.75%）、开元股份（-8.47%）。
        港股传媒互联网板块内个股涨幅前三为拉近网娱（41.59%）、十方控股（32.20%）、奥传思维控股（20.69%）；板块内个股涨幅后三为万华媒体（-18.09%）、中国数字视频（-15.53%）、汇创控股（-14.29%）。
        美股传媒互联网板块内个股涨幅前三为触宝（13.87%）、OPEAR（12.47%）、聚美优品（10.00%）；板块内个股涨幅后三为乐居（-19.39%）、途牛（-10.80%）、极光（-8.40%）。
        ■本周行业及公司要闻
        1  芒果超媒：公司以非公开发行方式向中国人寿及中移资本等  2  名符合条件的特定对象发行股票  5725.74  万股，发行价格为  34.93  元/股，募集配套资金约  20  亿元，锁定期均为  12  个月，本次募集配套资金扣除本次交易中介机构费用及相关发行费用后，将用于标的公司快乐阳光实施芒果  TV  版权库扩建项目和云存储及多屏播出平台项目；
        2  浙数文化：子公司边锋网络出资收购控股子公司苏州丰游  18%股份，交易完成后边锋网络持有苏州丰游  58%股份；
        3  创业黑马：公司拟非公开发行不超过  1360  万股公司股票，募集资金总额不超过  6  亿元，主要用于“产业加速服务云平台项目”、“创业黑马信息化平台项目”。
        ■下周关注标的
        1）出版子板块：中南传媒、山东出版、中国出版；2）游戏子板块的部分个股吉比特、游族网络、完美世界等；3）芒果超媒、新媒股份等业绩确定性强的个股。
        ■风险提示：5G  落地速度低于预期、转型期财务数据滞后的风险。