大有期货-铜月度分析报告：受宏观局势压制，维持弱势震荡-190603

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        摘要：  
        宏观：受全球经济放缓以及中美贸易战升级影响，铜价承压。从海外经济数据来看，日本、德国综合  PMI  均有走弱；英国脱欧悬而未决，梅姨辞职令欧元兑美元下滑，美元指数继续维持强势增长，大宗商品价格集体承压；中美贸易战令海内外投资者对未来市场产生悲观预期，市场流动性减弱。
        供应：铜精矿仍然维持偏紧逻辑，但由于国内精炼铜冶炼产能较高且进口通道打开使海外铜流入令国内供应仍处宽松。后期伴随铜价走低，进口冶炼利润被压缩且精矿紧张状态逐渐传导至冶炼端，供应将逐步缩紧。但短期内需要关注冶炼检修复产情况。
        需求：步入  6  月，铜材加工旺季即将过去，终端家电和交运行业若无明显亮点，精炼铜消费仍存在一定下降空间。且受中美贸易战升级影响，市场流动性转弱。但长期来看，铜消费将从房地产、家电等传统用铜行业转向  5G、新能源汽车等新兴行业，未来铜消费量存在新的增长点。
        预期走势：预计沪铜短期将继续维持震荡格局，上方压力位  48000  点，下方支撑位  46000  点。
        风险提示：  中美贸易战；冶炼检修复产情况