国信期货-油脂油料周报：播种延误美豆触底反弹，进口成本提振蛋白粕重心上移-190602

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        后市市场展望
        下周市场展望：
        利多因素：
        中美贸易战紧张情绪加剧，或将提振国内豆类市场。
        南美升贴水提高，人民币贬值导致进口成本有增加的预期。
        中加关系不确定性增强，5月份以后菜籽进口较少，后期供给担忧明显。
        斋月后，马棕油出口预期增加。
        美豆播种延误，后期种植面积存在诸多变数。
        基金持有重仓净空持仓，一旦获利平仓，或对美豆有所提振。
        美玉米、美豆播种延误明显，美豆种植面积增加存在不确定性，单产预期下滑。
        利空因素：  
        美豆出口仍未起色，美豆库存压力难有缓和。
        随着豆粕价格的走高，下游采购放缓，大多以消化库存为主。
        技术层面
        豆粕短线多头排列，中线指标、长期指标受到60均线压制。
        菜粕短线、中线、长期指标多头排列。
        豆油短线、中线指标纠缠、长期指标空头排列。
        棕榈油短线指标纠缠、中线、长期指标空头排列。
        菜油短线、中线、长期指标多头排列。
        操作上，目前1909合约豆菜粕价差在350以下，少量买豆粕卖菜粕套利长线持有。
        M1909合约或将继续走高，重心上移逐步抬高。
        油脂或将低位震荡寻底，市场需要外部提振，不宜做空，短线为主。