德邦证券-传媒行业周报：运营商布局5G融媒体，电影暑期档好戏连台-190602

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        投资要点：
        市场表现：本周市场震荡上行，上证综指+1.60%，深证成指+1.66%，中小板指+2.19%，创业板指+2.76%，而传媒板块+1.82%。传媒子板块同样全部上涨，其中营销传播子板块涨幅最大，周涨幅达  3.28%，文化传媒子板块涨幅次之，周涨幅为  2.46%，互联网传媒子板块涨幅相对较小，周涨幅仅为  0.53%。
        中国移动投资芒果超媒，5G  时代的融媒体思考：近日，中国移动全资子公司中移资本参与芒果超媒非公开发行股票募集配套资金项目，投资  16  亿元人民币，持股4.37%，成为芒果超媒的第二大股东。芒果超媒综艺内容优势突出，与中国移动在流量经营、家宽业务、内容运营等方面形成优势互补和战略协同。虽说  4G  时代在线视频市场已形成了优爱腾三足并立的趋稳格局，但各家对  5G  之于融媒体的思考却从未停止。对平台来说，5G  不仅仅意味着更快的网络传输速度，更意味着内容生态和产品形态的重塑，沉浸式和交互式的内容有可能给传统的观看模式带来颠覆性的冲击。我们认为这种行业间的整合融通充满想象力和可塑性，我们会持续跟进新产品的推出和其他动态，建议关注芒果超媒、东方明珠和华数传媒等标的。
        暑期档大幕拉开，进口电影好戏连台，国产巨制蓄势待发：回顾过去三年的暑期档票房，2018  年暑期档票房增速  6.3%，低于  2017  年的  31.7%，而在年度票房占比方面为  28.6%，同样不及  2017  年的  29.3%。暑期档的动力不足成了  2018  年度票房疲软的缩影。今年《哥斯拉  2》率先拉开暑期档大幕，而《X  战警：黑凤凰》《追龙  2》《最好的我们》6  月  6  日上映领衔端午档新片。6  月  14  日，好莱坞经典科幻动作影片《黑衣人》归来，同日百亿票房号召力的白百何携爱情剧《妈阁是座城》加入票房争逐战。6  月  21  日，美日王牌动画  IP  同日开启，从累计想看数据上，《千与千寻》大幅领衔《玩具总动员  4》。6  月  27、28  日中考结束，主打青春电影，《少年的你》和《回到过去拥抱你》在周冬雨、易烊千玺等流量明星的带动下，有望斩获可观的票房。而备受期待的”后复联时代”漫威宇宙巨制《蜘蛛侠：英雄远征》将于  6  月  28  日上映，正式接棒号票火炬的同时，也为  6  月票房画上圆满句号。另外，国产历史战争巨制《八佰》和国产科幻战争巨制《上海堡垒》将分别坐镇七月和八月。我们维持上期周报“二季度票房有望同比增长”的观点，并在前序研究的基础上维持对中国电影的增持评级，并建议关注相关标的如万达电影、光线传媒等。
        风险提示：公司业绩不达预期、票房成绩不达预期、解禁及减持风险