德邦证券-工程机械行业周报：行业销量增速放缓，贸易战影响有限-190602

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        投资要点
        上周复盘：上周工程机械板块受整个市场行情的影响出现上涨，申万工程机械指数8371.6，较5  月24  日上涨0.46%。工程机械主要龙头三一、徐工本周分别上涨0.33%、下跌0.47%，自年初以来分别上涨40.81%、32.02%。主要的零部件供应商恒立液压和艾迪精密本周上涨1.79%、下跌0.15%，年初以来分别上涨56.64%、48.18%。在行业复苏的背景下，龙头企业不断提升市场份额，享受到了寡头格局下的盈利硕果。我们依旧对全年的工程机械板块保持乐观。
        工程机械：中美贸易战自5  月份以来出现波折，外部环境不确定性增加，市场风险偏好呈现出下行趋势。部分外销美国市场的工程机械行业企业受到一定程度的冲击，美国地区的营收和利润受到影响，但相关企业已经采取应对措施降低对自身的不利影响。同时，工程机械行业4  月份以来进入淡季，包括挖掘机在内的相关产品增速放缓，但我们认为这是市场的自身规律不必过分解读。此轮工程机械行业的复苏行情更多是国内市场的提振，外部环境的恶化整体上影响较小。4  月份基建投资和房地产施工面积增速继续增长，呈现出积极的一面。同时，设备更新周期尚未结束，环保政策力度并未出现放松迹象，我们对全年工程机械行业持乐观态度。建议关注主机厂商三一重工、中联重科和液压行业龙头恒立液压、艾迪精密。
        风险提示：下游需求回落；工程机械行业周期下行。