东海证券-食品饮料行业周报-190603

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        ◎投资要点：
        上周食品饮料行业整体点评：上周沪深  300  环比上涨  1.00%；食品饮料板块整体上涨  1.19%，在  28  个行业中排第  16。其中调味发酵品、肉制品、葡萄酒板块上涨  5.71%、3.81%、3.59%，黄酒板块下跌  1.29%。
        二级市场表现：个股方面（申万），食品饮料行业一共包含  91  支个股，本周上涨的个股为  66  支（占比  72.53%），停牌个股  1  支，下跌的个股  24  支（占比  26.37%）。涨幅前五的个股有有友食品（21.36%）、金字火腿（18.49%）、天味食品（15.34%）、新乳业（14.63%）、麦趣尔（13.18%）、；跌幅居前的个股为  ST  椰岛(-9.78%)、好想你(-7.49%)、*ST  西发(-5.13%)、科迪乳业(-4.31%)、克明面业(-4.21%)。
        行业观点和重点推荐：近期白酒企业中五粮液、洋河、古井贡、郎酒、汾酒五大名酒率先开启高端产品涨价潮，之后泸州老窖也紧跟涨价步伐，发布停货、提价的紧急通知，我们认为高端白酒的提价已是势不可挡，并且进一步拉开和中小型白酒企业的差距。高端白酒的市场格局正在快速建立，白酒行业强者恒强的态势将越来越明显。上周贵州茅台股东大会顺利召开，参与人数破纪录，会中，公司董事长李保芳对市场关心的销售公司和价格问题做出正面回应，打消了投资者的质疑，提振士气。受北上资金近几周持续流出的影响，白酒板块短期震荡调整，消化前期涨幅，为后续增长积聚力量。后期白酒板块看好品牌力强的高端白酒和估值偏低的名酒，重点关注五粮液、贵州茅台、山西汾酒和口子窖等。
        除了白酒行业之外，我们建议持续关注业绩改善、板块盈利拐点显现和迎来消费旺季的的啤酒板块。从今年一季报看，啤酒板块实现收入  133  亿元，同比增长  8.03%，增速较  2018  年一季度的  3.55%和  2017  年一季度的  2.75%有较大幅度提升。销量趋稳、费用投放更加合理、增值税率下调带来利润弹性等多因子协同，导致板块盈利拐点显现。同时行业结构升级和高端化为啤酒板块的吨价提升打开上升通道，未来啤酒板块的利润有望进一步提升。重点推荐啤酒板块的青岛啤酒、重庆啤酒和燕京啤酒。
        风险因素：1、宏观经济波动  2、需求持续疲软  3、原材料价格波动