光大证券-基础化工行业周报：维E价格继续上行，萤石、氢氟酸强势运行-190602

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        ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：维生素  E(+7.0%)、EDC（CFR  东南亚）(+6.8%)、萤石(福建)(+5.4%)、三氯乙烯（华东）(+4.3%)、MEG（华东）(+2.6%)、维生素  K3(+2.5%)、尿素（波罗的海）(+2.4%)、氢氟酸（福建邵武）(+2.4%)、纯苯（华东）(+2.3%)、天然橡胶（上海）(+2.1%)；本周跌幅靠前品种：液氯（华东)(-33.3%)、WTI  原油(-8.7%)、DMC（华东）(-7.7%)、纯  MDI（华东）(-7.7%)、液化气(长岭)(-7.3%)、醋酸乙烯（华东）(-6.8%)、乙烯(东南亚  CFR)(-6.7%)、二氯甲烷（华东）(-6.4%)、Brent  原油(-6.1%)、NYMEX  天然气(-5.5%)。
        ◆行业动态：维生素  E  格局向好，价格稳步上涨：能特科技将维生素  E生产业务线相关资产和股权注入全资子公司益曼特，并拟将益曼特  75%的股权出售给  DSM，能特科技与  DSM  合作协议将于  6  月临时股东大会审议，相关交易已进入最后阶段。目前市场购销活跃，部分企业维生素  e报价提至  60  元/千克，本周成交价上涨至  53-58  元/千克，格局变好预期下，后期价格稳步看涨。萤石粉、氢氟酸价格上涨，R22  出货情况好转：内蒙选厂尚未完全恢复，而江西、安徽、福建、河南等地因环保安全检查停工整改的企业较多，当前萤石市场供应相对紧张，目前  97%湿粉送到价格  2900-3000  元/吨，部分高端价格达到  3100  元/吨，后市短期价格继续上行概率大；氢氟酸北方工厂开工偏低货量偏紧，南方工厂开工尚可货量充足，下游  R22  出货好转，华东散水送到价  10500-11000  元/吨不等。
        ◆投资观点：近期美国宣布进入“紧急状态”并将华为列入美国“实体名单”中，部分企业将停止对华为出货及业务往来，其中芯片等领域将受到限制。2018  年国内芯片设计、制造、封装测试销售额  6531  亿元，同增20.7%。华为“实体名单”事件后未来中国  IC  配套电子化学品的进口替代有望加速：国内湿电子化学品部分已达国际  Grade3  标准，正向  G4  突破，随着产业政策指导和资金融入  IC  市场，技术壁垒突破后进口替代空间巨大；此外  IC  配套的光刻胶及配套试剂、抛光材料、溅射靶材等电子化学品市场规模仍将维持快速增长，这些产品自给率仍偏低，如  IC  制程光刻胶市场自给率不足  10%，未来同样拥有巨大进口替代空间。
          投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注中国化工崛起组合：卫星石化、恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化；PA66  关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等  IC  电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。
        ◆风险提示：宏观经济不振导致需求下滑的风险；贸易摩擦恶化的风险。