华泰期货-生猪月报：猪价季节性上涨启动-190603

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        主要结论：  
        1.  官方存栏数据继续下降，4  月份全国生猪总存栏环比降  2.9%，同比下降  20.8%；能繁母猪存栏环比下降  2.5%，同比降  22.3%。创近十年历史最大降幅，产能恢复缓慢，降幅或将进一步加深。
        2.  5  月份猪价整体横盘震荡，直至  5  月末全国猪价陆续上涨，全国均价突破前期高点15  元/公斤，两广抛售渐进尾声，南猪北上冲击减弱，猪价上涨有所体现。
        3.  存栏上判断，2019  年生猪供应缺口已现，叠加季节性规律，6  月份生猪出栏量将进一步减少，猪价上涨或势如破竹。仍需考虑夏季非洲猪瘟疫情加重带来的瞬时抛售影响以及冻肉库存释放压制猪价上涨势头。
        风险提示：非洲猪瘟疫情、国家政策、自然灾害