国投安信期货-有色金属晨报-190603

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        【策略观点】
        上周铜市继续下滑，中美贸易冲突继续给市场压力，除此外，周末美国突然宣布对墨西哥整体加征关税，取消对印度最惠国待遇，特朗普引发的全球混乱越演愈烈，美国股市大跌，全球经济衰退风险加大。铜市周五库存未继续增加，虽然短期支持因素存在，但宏观和消费占主要地位，年初低点是否有效取决于宏观。交易上仍偏空。
        上周镍价大幅回落，基本回吐前期涨幅。俄镍金川升水进一步走弱，现货市场交投愈发清淡。高镍铁价格暂持稳945元附近，据悉华北某钢厂出台6月份高镍铁采购价在940元/吨附近，市场继续对后期价格不看好。不锈钢市场上多让利清库存为主，镍产业链整体表现仍偏弱，建议维持偏空思路。
        国内社会锌锭库存变动非常快，从交割月与现货报价转为平水看，市场本质上不缺锌锭，且上期所库存走升到5.9万吨，这令周五夜盘1906、1907合约承压。整体持仓再次降到70万手下方，继续关注挤仓情绪。内外锌价处在4月下跌行情的尾部，空单仅少量参与。
        沪铅基本围绕1.6万震荡，上周五1#精铅与再生精铅价格走平在16200元/吨，再生铅环保及供应题材支持现货铅价。建议观望，并关注伦铅走势。
        海外氧化铝供给压力增加，电解铝成本端支持有减弱，而需求端尚存支持。未来的压力仍在铝锭新产能释放方面。关注进入六月份后国内产能恢复以及铝锭去库情况。