中银国际-银行业周报：央行成立存款保险基金，关注城农商行信用风险个体分化-190602

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        过去一周  A  股银行板块下跌  0.24%,跑输沪深  300  指数  1.24  个百分点。近期监管宣布接管包商银行，引发市场对城、农商行潜在风险的担忧。我们认为尽管部分地区的个别城、农商行面临不小的信用风险，但总的来说城、农商行体量较小，加之地方政府的帮扶预计出现大面积风险爆发的可能性不大，此外上周央行表态将继续加大对中小银行的支持力度，有助于缓和市场担忧，未来市场流动性和信用风险状况值得密切关注。板块目前较低的估值水平（19  年对应0.83PB）和  4.3%的股息收益率存配置吸引力，防御价值凸显。个股推荐基本面表现稳健的大行和招商银行。
        银行：过去一周  A  股银行板块下跌  0.24%,  同期沪深  300  指数上涨  1.00%，A股银行板块跑输沪深  300  指数  1.24  个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名  27/29。不考虑次新股，16  家  A  股上市银行涨幅靠前的是宁波银行（+2.65%）、中国银行（+2.37%），涨幅靠后的是南京银行（-2.69%）、兴业银行（-3.67%）。次新股里涨幅靠前的是无锡银行（+1.57%）、贵阳银行（+0.70%）。14  家  H  股上市银行涨幅靠前的是中信银行（+1.65%）、重庆银行（+1.29%）。信托：中航资本、经纬纺机分别上涨  1.12%/  3.89%，陕国投  A、安信信托分别下跌  1.14%/2.09%，爱建集团保持不变。
        行业新闻回顾及展望。回顾:（1）央行行长易纲表示，目前存贷款基准利率处于适度水平，央行存款基准利率仍将继续发挥重要作用。（东方财富网）（2）工商登记资料显示中国央行在  5  月  24  日成立  100  亿元的存款保险基金。（财联社）（3）央行有关负责人接受记者访问，表示除包商银行外，目前没有打算接管其他银行，其他机构需要流动支持可以通过市场化方式进行。（金融时报）（4）银保监会副主席王兆星表示，要在有效防范风险的前提下持续优化外资银行和保险机构的准入条件。（财联社）（5）央行副行长潘功胜表示，将会继续加大对中小银行的支持力度，对中小银行继续执行较低的存款准备金率，扩大再贷款、再贴现等工具规模，鼓励发行中小金融债券和资本补充债券，进一步提高中小银行服务中小微企业的能力。（财联社）（6）Wind  数据显示，本周以来银行同业存单发行难度加大，发行额连续下滑，上周四同业存单计划发行额跌至  188.30  亿元，不足  200  亿元。（中证报）（7）中国  4  月规模以上工业企业实现利润同比下降  3.7%，3  月为同比增长  13.9%。1-4  月，全国规模以上工业企业实现利润同比下降  3.4%。（财联社）（8）建设银行公告  :全资子公司建信理财有限责任公司正式成立，注册资本为  150  亿元。（9）中国银行公告:  董事会批准聘任郑国雨先生为该行副行长，已收到中国银保监会核准批覆。（10）交通银行公告:  公司全资子公司交银理财有限责任公司获得中国银保监会批准开业，注册资本  80  亿元，注册地上海。（11）邮储银行公告：由银保监会获准筹建中邮理财有限责任公司。（12）银保监会正式批准华夏银行发行不超过  400  亿元无固定期限资本债券，人民银行将开展央票互换（CBS）操作予以支持。
        资金价格。过去一周，央行净投放资金  4300  亿元。本周央行将回笼  9930亿元。银行间拆借利率走势向上，7  天/10  天  Shibor  利率分别上升  6BP/4BP至  2.65%/  2.82%。国债收益率走势向下，1/10  年期国债收益率分别下降1BP/4BP  至  2.68%/3.28%。
        理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为  4.16%，比上周下降  3BP。
        信托市场回顾。5  月截至上周，集合信托共成立  1236  只，成立规模  1144.04亿元，平均期限  1.70  年，平均预期收益率为  8.15%，比  4  月下降  13BP。
        同业存单。1  月  AAA+级同业存单利率上升  17bps  至  2.72%，3  月/6  月  AAA+级同业存单利率分别下降  6bps/6bps  至  2.83%/2.92%。5  月末同业存单余额为  10.2  万亿元，较  4  月末增加  4390  亿元，其中  25  家上市银行同存余额占比约为  53.9%。
        债券融资市场回顾。据万得统计，截至  19  年  5  月上周，非金融企业债券净融资规模  373  亿元，其中发行规模  6152  亿元，偿还规模  5779  亿元。
        风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期，金融监管超预期。