平安证券-食品饮料行业周报：猪价有望再迎上涨，重视养殖股机会-190602

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        核心观点
        猪价有望再迎上涨，重视养殖股机会。5  月  27  日-5  月  31  日，食品饮料行业（+1.4%）跑赢沪深  300  指数（+1.0%），行业涨跌幅排名  19/29。平安观测食品饮料子板块中，涨跌幅最前依次为高估值（+7.2%）、调味品（+5.5%）、肉制品（+5.0%），葡萄酒（+3.5%），和大市值（+2.8%）。5  月最后一周全国外三元生猪价格开始再次上涨，周均价为  14.98  元/kg，环比前周上涨  0.74%，广西猪价下跌幅度仍较大，而广东猪价涨幅最为明显。据调研，当前两广抛售已进入尾声，疫情恐慌性抛售和冻库抛售对猪价短期抑制影响或将边际减弱，且往后看，市场可供猪源已愈加紧俏，前期猪价横盘越长，后续爆发潜能越高。从需求端看，当前属猪肉消费淡季，叠加非瘟对消费者心理影响，猪肉消费量较前期约降  10-15%，但随着淡季结束及非瘟常态化，猪肉消费量或将逐步恢复。综合看，我们认为  6  月猪价有望迎来温和上涨，建议关注大北农。
        茅台股东大会稳人心，美粮食期货价格普涨。1）5  月  29  日上午，贵州茅台召开  18  年年度股东大会共有逾  2000  名股东参加。会上茅台董事长李保芳表示  1.新设的集团营销公司是股份公司的经销商，和其他经销商的“权、责、利”等同，设立的目标为反腐败、补短板和促发展；2.拟向股东分红  182  亿元，创历史新高；3.  飞天茅台短期内不会提价；2）5  月中旬以来美国主要粮食期货价格普遍上涨，芝加哥商品交易所美豆期货主力  07  合约自  5  月  13  日低点触底反弹，至  30  日区间累计最大涨幅为  12.84%，美麦期货为  24.67%，玉米期货为  27.70%。期货价格上涨或因美国作物产区天气条件不佳，导致美中西部作物产区播种进度落后于往年平均水平。
        5  月末生猪价再次上涨，大豆价略有回升但仍低于  18  年同期。原奶  19  年  5  月22  日  3.53  元/千克，同比+3.8%。生猪  5  月  24  日  15.31  元/千克，同比+44%；19  年  4  月能繁母猪数量  2608  万头，同比-22.6%，生猪定点屠宰量  1840  万头，同比-13%。白条鸡  5  月  22  日  20.65  元/千克，同比+12.5%。玉米  5  月  24  日  1.98元/千克，同比+2.1%；豆粕  2.9  元/千克，同比-9.4%。面粉  5  月  24  日  3.3  元/吨，同比持平；国内大豆  5  月  25  日  3378  元/吨，同比-4%，广西白糖  6  月  1  日现货价  5266  元/吨，同比-6.7%。浮法玻璃  5  月  30  日  1470  元/吨，同比-7.9%。瓦楞纸  5  月  20  日  3483  元/吨，同比-31.6%。
        风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、业绩不达预期的风险；3、重大食品安全事件的风险