华泰期货-动力煤周报：电厂日耗疲弱，库存高位压制煤价-190603

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        市场要闻及重要数据：  
        期现货：上周动力煤期货弱运行，7-9  价差  8.4。产地山西大同  5500  大卡弱粘煤报价  440元/吨，鄂尔多斯  5500  大卡大块精煤报价  428  元/吨，榆林  5500  大卡烟煤末报价  485  元/吨。秦皇岛  5500  大卡动力末煤平仓价  592  元/吨。
        港口：上周北方港口库存震荡回落，北方四港煤炭库存合计  1562.1  万吨，日均调入量142.3  万吨，日均吞吐量  169  万吨。其中，秦皇岛港煤炭库存  6334.5  万吨，曹妃甸港煤炭库存  497.6  万吨，京唐港国投港煤炭库存  218  万吨，黄骅港煤炭库存  212  万吨。
        电厂：上周沿海六大电厂周均日耗低迷，至周五沿海六大电力集团合计耗煤  55.35  万吨，合计电煤库存  1748.63  万吨，存煤可用天数  31.59  天。
        海运费：上周波罗的海干散货指数上升至  1096，国内煤炭海运费下滑，截至周五中国沿海煤炭运价指数报  744.54。
        观点：上周动力煤市场偏弱运行。产地方面，下游需求回落，晋陕蒙多地煤矿下调煤价。神府地区沫煤出货较差，块煤销售良好；鄂尔多斯地区受港口及站台采购价下跌影响，部分煤矿煤价下跌，近期内蒙超载检查管制较严，短期煤矿出货将有所影响；晋北地区受港口价格走弱，部分煤矿价格下跌。神华  6  月月度长协价格公布，外购  5500  卡长协价下跌  21  元至  599  元/吨，市场预期较弱。港口方面，上周市场成交冷清，受下游需求疲弱影响，寻货较少。电厂方面，沿海电厂日耗低迷库存高位，库存可用天数上升至31  天。全国重点电厂库存突破  8500  万吨，长协供应充足，库存被动累积。进口煤方面，印尼斋月结束，供应相对充足，受国内电厂高库存影响，进口煤价小幅下滑。综合来看，短期煤炭供过于求，电厂库存高位日耗疲弱，后期即将进入高温，进一步观察电厂日耗情况。
        策略：中性，短期产地煤管票相对紧张，但下游需求较差，且电厂被动累库，煤价承压。套利：动力煤  7-9  正套，7  月合约为旺季合约，电厂有补库预期，支撑煤价上行。
        风险：限产力度减弱；电厂补库不及预期；煤矿安检力度减弱。