36氪-2018年VC/PE业绩大考及母基金策略-190430

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        1    VC/PE行业管理资本规模两极分化
        VC/PE行业头部机构管理资本规模呈现两极分化的趋势，平台型机构在全产业链完善布局，多领域全方位发展，业绩及投资管理水平更强，管理资本规模更大；小规模机构倾向于赛道布局，专注于垂直领域，资本规模相对较小。
        2    募资呈现头部效应2018年人民币基金募资需求强烈，但募资完成困难。2018年，从募资金额看，募资完成率不到6成。中小基金面临重大募资缺口，VC/PE行业募资呈现马太效应，总体市场平均募集规模为2.89亿元人民币，头部机构平均募资规模约合8.7亿元人民币。
        3    美元基金强势募资2018年出台的《资管新规》让VC/PE投资机构遭遇人民币募资寒冬。2018年开始募集基金数量及规模态势持续走低，募集完成基金数量同比下降24%，募资总额同比下降35%。相反，2018年在中国境内美元的募资相比2017年增长130%。2018年样本机构美元基金平均募资到位金额为9亿美元，人民币基金平均募资到位金额为6亿人民币。
        4    投资节奏放缓
        在双创大潮下，VC/PE投资节奏从2014底开始逐步加快，投资体量强势增长。这一趋势一直持续到2018年上半年，2018年下半年近7成投资机构投资节奏明显放缓，中小基金投资节奏放缓显著。2018年的投资总额同比下降14%。2018年样本机构投资金额与投资数量整体呈现下降趋势，2018年下半年投资金额与上半年相比下降超过30%。