中信期货-有色策略周报（贵金属）：美墨纷争避险情绪增强，贵金属震荡偏强-190603

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        观点：美墨纷争避险情绪增强，贵金属震荡偏强
        信息分析：
        （1）美国宣布将对来自墨西哥的所有进口商品加征  5%关税，自  6  月10  日起对墨西哥所有商品征收  5%的关税。并且税率将从  7  月  1  日起逐月上调，预计  10  月  1  日对墨西哥的关税税率将上调至  25%。并保持这一水平，直到非法移民问题得到解决。金融市场避险情绪直线上扬，墨西哥比索急速贬值，美股盘后跌幅扩大。结合美国  5  月美国  5月  Markit  制造业  PMI  初值降至  50.6，预期  52.7，创  2009  年来新低。同时前期美国零售销售再度转为下滑，零售销售环比下跌  0.2%，创  2月以来最低，暗示二季度美国消费者支出将依然低迷。
        （2）尽管美国第一季度国内生产总值增速良好，但消费和投资出现放缓。此外，外部风险也不应忽视，全球增长放缓，以及贸易争端带来的不确定性。特朗普认为美联储应降息100个基点，表示目前美国经济增速良好且没有通胀压力。美国副总统彭斯支持总统要求进一步降息的呼吁。美国财长姆努钦也承认美债收益率曲线表明市场正在预计基准利率将下降。
        逻辑：美元高位回落结合中美、美墨贸易争端对经济负面影响，加大美联储降息预期。且美国通胀疲弱，导致美政府高官希望美联储采取降息政策，以加大经济扩张力度。美国财政刺激逐步消退，金融证券市场震荡下移。结合工业品库存增加消费增速下滑，促使避险情绪积利好贵金属。
        操作建议：偏多操作
        风险因素：
        上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化
        下行风险：美国就业及通胀大幅改善，鲍威尔释放持续加息预期