安信证券-中小市值周报：市场温和修复，次新股强势修复-190603

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        市场温和修复，次新股强势修复：市场温和修复，呈现沪弱深强局面，次新股板块异军突起，指数上涨  14.46%，平均估值上涨  16.7%，收获  2019  年最大涨幅。从近期次新股龙虎榜可以发现，机构净买入金额最高的是新媒股份，净买入超过  2.1  亿元。此外，帝尔激光、天味食品机构净买入金额均超过  5  千万元，拉卡拉机构净买入金额均超过千万元。以新媒股份为例，公司独家运营与广东  IPTV  集成播控服务、与腾讯等合作开展互联网电视集成服务、互联网电视内容服务配套的经营性业务。近三年业绩突飞猛进，净利润复合增长率近90%，2019Q1  仍保持  90.54％优异增速。4  月  26  日  PE43x  开板，低于  4  月新股开板  PE57x  的平均水平。这  4  家新股之所以吸引一众机构抢筹，无一例外具有两个特点，稳健的业绩以及低于均值的开板  PE。关注业绩稳健标的，新媒股份（高速增长的新媒体运营商）、智莱科技（物品智能保管与交付设备制造龙头）。
        资金抢筹次新股，指数趋近前期高点：股指震荡反弹，截至周五收盘，上证综指上涨  1.6%，收于  2898.7  点，沪指围绕  2900  点上下拉锯；深圳成指上涨  1.66%，收于  8922.69  点；创业板指上涨  2.76%，收于  1483.66  点。市场交投热情仍处低位，日均成交不足  4600  亿元。次新股板块强势回归，次新股指数上涨  14.46%，收于  1109.09  点，回填前期跌幅趋近  1165.57  高点，板块成交量翻倍放量明显。本周开板  1  家新股泉峰汽车，开板  PE  为  52.57x。
        折价率触底反弹，新股机会值得关注：次新股平均估值为  44.11x，较上周修复  16.7%，创业板平均估值  65.95x，折价率为  0.67。次新股折价率触及  2018  年底部  0.6  后强势反弹，次新股板块收益领先市场。在较长的观察周期中，次新股折价率稳定波动于  0.6  至  1.1，目前折价率仍处较低水平，板块投资机会值得关注。
        风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。