方正中期期货-沥青月报：成本端支撑坍塌，沥青价格重心下移-190603

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        摘要：  
        进入五月份虽然  OPEC  持续减产给原油供应端带来一定支撑，但减产联盟内部仍未达成一致性意见，后期减产协议走向仍不明朗，另一方面，市场情绪一再遭遇宏观风险冲击，全球贸易形势十分严峻，原油价格有进一步回落可能。从沥青自身的供需面来看，未来一段时间，整体上仍将维持“供过于求”的形势，在下游需求恢复缓慢的情况下，炼厂库存以及社会库存压力持续增加。原料端到港量较为乐观，短期马瑞油供应压力有所缓解，整体来看，在成本端大幅坍塌的局面下，沥青期价有进一步回落可能，短期内关注下方  2900  支撑，中长期来看，关注下游道路施工恢复情况，预计价格维持在  2900-3200  元/吨区间。
        沥青价格走势回顾  
        沥青现货方面，五月份整体现货走势较为平稳，虽然需求端不尽如人意，但成本端维持高位，炼厂挺价意愿强烈，现货价格小幅上涨，截至  5  月  28  日与月初相比，华南地区上涨  50  元至  3600-3630  元/吨，长三角地区价格持稳，价格在  3570-3610  元/吨，山东地区价格维持在  3520-3570  元/吨，西北地区价格为4000-4200  元/吨，东北地区上涨  100  元至  3600-3700  元/吨，华北地区为  3450-3500  元/吨，西南地区上涨100  元至  4100-4200  元/吨。预计后期随着成本端逐渐回落，现货价格有下跌可能。
        沥青期货方面，在四月底升至  3678  元/吨，创下年内新高后，进入五月份沥青期价逐步回落，与月初相比主力  1912  合约跌幅接近  15%。期货端持续走弱一方面由于原油大幅回调，沥青期价承压；另一方面，六月份马瑞油到港量可能明显增加，使得前期炒作因素对于沥青价格支撑作用减弱。目前来看，现货价格有跟随下跌的可能，同时成本端价格持续向下，期货价格有望进一步下跌，沥青  1912  合约关注下方  2900一线。