信达证券-医药行业：山河药辅-190603

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        1、  本周行业观点：药用辅料行业集中度正在提升，建议关注固体制剂药用辅料龙头
        政策方面：
        （1）近日，江苏省无锡市卫健委印发《2019  年全市卫生健康工作要点》，明确表态将与国家药品4+7  带量采购价格联动，做好降价药品进医院工作；预计启动市场在2  季度，试行1  季度后，江苏省其他地级市将于4  季度或明年1  季度全部跟进4+7  联动。而在江苏之前，福建已经确定全省跟进4+7  中选结果。5  月29  日，福建省卫健委官网发布消息，在刚刚结束的全省推进医改工作电视电话会议上，多部门、多地区总结“三医联动”阶段性成果，厦门市作为率先在全国开展国家“4+7”带量采购试点改革的城市，25  种中选药品价格平均降幅52%，最高降幅96%，多方共赢成效显著。根据厦门市医保局官方数据显示，带量采购正式落地两个月来，截至5  月15  日，厦门25  种中选药品采购总数量为1267  万（片/支），已完成该地区协议采购量的59%。
        （2）5  月28  日，国家卫健委官网发布《关于推进紧密型县域医疗卫生共同体建设的通知》，要求到2020  年底，在500个县初步建成目标明确、权责清晰、分工协作的新型县域医疗卫生服务体系，逐步形成服务、责任、利益、管理的共同体。《通知》明确要求，原则上，每个地市要遴选一个县开展紧密型医共体试点，并鼓励以地市为单位全面推进。试点县需经县级人民政府申请、地市级和省级卫生健康行政部门（含中医药主管部门）审核同意，并于2019  年6  月30  日前将试点县名单报送国家卫生健康委基层司。通过试点，进一步提升基层服务能力，提高县域医疗卫生服务整体绩效，更好的推动分级诊疗制度和健康中国建设。力争到2020  年底，县域就诊率达到90%，县域内基层就诊率达到65%左右，基层医疗卫生机构有能力开展的技术、项目不断增加。
        2、建议关注固体制剂药用辅料龙头。预计2019  年医药行业受到政策的干较大，投资建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司，寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励行业：1、市场基本不受医保报销限制、同时终端需求旺盛的药品子行业，比如血液制品和疫苗；2、受益于创新药研发市场扩容的CRO、CMO  等服务型机构；3、拥有较高市场份额、定价话语权强的原料药龙头企业；4、创新医疗器械企业；5、大型连锁药店龙头企业；6、安全性、质量有保障、性能更优异的药用辅料龙头企业。
        3、风险提示：医药行业政策风险、药品降价风险、药品研发进度不及预期风险、行业事件风险。
        本期【卓越推】山河药辅（300452）