建信期货-有色金属策略周报-190531

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        单边逻辑依据：  
        CU1908  单边策略：在  G20  召开之前，市场对美国与多个国家的贸易摩擦担忧难以消退，而且下周意大利因债务问题被欧盟罚款将进一步激化，宏观环境依旧偏利空，但是美债收益率倒挂暂未缓解，美国的贸易政策对美国经济负面影响将逐步显现，市场对美国经济触顶担忧会进一步加剧倒挂。预计下周避险情绪抬升，而美元的避险功能减弱会使得美元呈震荡走势。铜基本面无支撑，国内精铜供应即将恢复而需求不振，预计铜价还将继续寻底，建议做空  CU1908
        ZN1908  单边策略：预计美元走平，宏观对市场的主要影响在于其事件所引起的避险情绪上升。基本面利空，国内社库虽低，但难以支撑锌价，原因一现货升水一路走弱且出现贴水，反映下游需求比供应更弱。原因二，冶炼厂在高利润刺激下加码生产，供应回归加速，白银有色事故短暂停产对其锌冶炼厂的影响不会很大，而且本周库存再现回升，国内社库触底。LME  市场升水从  4  月开始加速上涨，但  4-5  月  LME  锌累计跌幅达  13%，在  LME  有色品种跌幅居首，可以看出除开宏观利空，LME  高升水对其价格并无支撑。因此整体判断锌价基本面利空。建议做空  ZN1908  合约