东海证券-公用事业行业周报-190603

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        投资要点：
        本周公用事业行业板块整体点评：本周沪深  300  环比上涨  1.00%；申万公用事业板块整体上涨  3.05%，涨幅在  28  个行业中排第  5。
        个股方面，本周上涨的个股为  136  支，下跌的个股  19  支。涨幅前五的个股有国新能源（29.48  %）、大众公用（17.24  %）、久吾高科（17.19%）、华通热力（16.53%）、东方环宇（14.87%）；跌幅居前的为神雾环保(-14.19%)、神雾节能（-10.65%）、盛运环保（-10.33%）、豫能控股（-3.70%）、新能泰山（-2.61%）。
        行业重要政策和新闻：
        国家能源局发布了《关于  2019  年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》为发挥市场在资源配置中的决定性作用，进一步通过市场化手段促进技术进步和成本下降，国家能源局印发《通知》，进一步加大竞争配置力度，并明确项目有关边界条件。《通知》对  2019  年度风电、光伏发电项目建设提出四项总体要求。1）积极推进平价上网项目建设，先开展一批平价上网项目建设，再开展需国家补贴项目的竞争配置工作；2）优先建设补贴强度低、退坡力度大的项目；3）全面落实电力送出和消纳条件；4）优化投资建设营商环境。
        生态环境部发布《2018  中国生态环境状况公告》。报告显示，2018  年，全国  338  个城市平均优良天数比例为  79.3%，同比上升  1.3  个百分点；细颗粒物浓度为  39  微克/立方米，同比下降  9.3%。全国  1940  个国控地表水水质断面中，Ⅰ～Ⅲ类断面比例为  71.0%，同比上升  3.1  个百分点；劣Ⅴ类断面比例为  6.7%，同比下降  1.6  个百分点。报告也显示，海洋生态环境状况总体稳中向好，夏季一类水质海域面积同比略有增加，劣四类水质海域面积同比略有减少，近岸海域优良海水比例上升。全国生态环境质量优良县域面积占国土面积的  44.7%。全国辐射环境质量和重点设施周围辐射环境水平总体良好。经初步核算，单位国内生产总值二氧化碳排放比  2017  年下降约  4.0%，超过年度预期目标  0.1  个百分点。
        投资策略：本周电煤价格整体仍处于高位运行，但是六大电厂的煤库存绝对量仍处于较高水平，在未来一两个月水电逐步发力的情况下，我们预计  6  月份，煤炭价格仍有可能趋势性平稳回落。同时，两会出台的降低增值税相关政策，将会增厚火电企业的利润，火电企业业绩弹性显著，外加夏季用电高峰期的到来，将会进一步推高用电需求，建议关注受煤价变动以及降低增值税因素影响，业绩弹性大、估值低的华电国际和火电龙头华能国际。
        风险因素：  1、宏观经济波动；2、国际政治风险；3、政策落实不及预期