万联证券-通信行业周观点：5G全球商用进程超预期，通信龙头再聚焦-190603

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        行业核心观点：  
        华为助力  EE  英国六城，5G  全球商用进程超预期。本周  A  股市场上涨，申万通信板块上涨  2.59%，排名行业第十一位，日均成交额220.9  亿元，环比下降  22.94%。由于中国在全球  5G  部署竞赛中处于领先地位，且自主话语权不断加强，在板块成分公司业绩转好的驱动下，我们认为板块中长期向好逻辑不变。
        投资要点：  
        华为助力  EE  英国六城首发商用  5G  业务：英国电信运营商EE  携手华为正式启动该国首个商用  5G  业务。本次  5G  商用发布覆盖英国六大城市，约有  45  万名  EE  用户注册了升级5G  的申请，根据实测数据，即使在最繁忙的地区用户也能体验到  100-150Mbps  的网络速度。商用的成果成功发布消除了欧洲对于华为问题可能推迟  5G  到达欧洲的担忧，EE  表示将与英国其他运营商一起继续在其无线接入网络中使用华为设备。目前华为已经获得全球  42  个  5G  商用合同，5G基站发货量超过  10  万个，引领全球规模化商用。
        美国完成第二次高频频谱拍卖：近日美国电信监管机构联邦通讯委员会完毕了该国第二次  5G  高频频谱拍卖,24GHz频段的牌照拍卖总共筹集到  20.2  亿美元，加上本年  1  月份完结的  28GHz  频段频谱拍卖的收益，获胜者已许诺的费用超过了  27  亿美元，两次拍卖共计拍出了  5869  个牌照。此次用于移动领域的高频频谱拍卖的成功结束标志着美国在  5G  领域的领导地位迈出了关键性的一步，展示出美国为下一代无线连接部署更多的无线电波的决心。
        本周  A  股市场整体下跌，不改通信板块长期向好：本周申万一级仅  26  个行业上涨  2  个行业下跌，通信板块上涨  2.59%，走势排名全市场第  11  位，日均成交额  220.9  亿元，环比下降  22.94%。随着  5G  建设的推进，我们认为板块中长期向好逻辑不变。  
        投资建议：  
        光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通信；以及所有主营业务均为5G  建设核心料号的铭普光磁。
        风险因素：  
        5G  建设不达预期、中美贸易摩擦加剧。