万联证券-电子行业周观点：短期保持谨慎，关注5G进程-190603

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        上周电子指数上涨  3.91%，跑赢沪深  300  指数  2.92  个百分点，其中半导体板块表现较好，尤其是分立器件上涨14.56%，涨幅远高于其他板块。目前电子行业存在较多不确定性，尤其是华为事件，目前美国企业断供还在继续。另一方面，半导体行业景气度较低，各统计数据均不乐观，投资时点还需等待基本面改善或相关支持政策出台。另外，中美贸易摩擦存在较大不确定性，建议短期保持谨慎。  
        半导体板块：政策扶持力度有望加大  
        根据  SIA  统计，2019  年  Q1  全球半导体销售额为  968  亿美元，同比减少  13%，环比减少  15.5%；其中  3  月销售额为  323  亿美元，同比减少  13%，环比减少  1.8%。相比于  2  月份的下降幅度有所扩大，全球半导体景气度仍然低迷，WSTS  预计半导体2019  年的增速仅  2.6%。半导体设备出货量也出现大幅下跌，根据  SEMI  的数据，2019  年前两个月的北美半导体设备出货量同比降幅超过  20%。IC  Insights  最新报告预计半导体市场将在  2019Q2  见底，Q3  止跌回升。所以我们认为半导体处于底部区域，可关注景气度反转信号。就我国而言，2019  年  Q1  中国集成电路产业销售额  1274  亿元，同比增长  10.5%，增速同比下降  10.2  个百分点，环比下降  10.3  个百分点。但随着中兴事件、华为事件的发生，未来国家对半导体行业的支持力度有望加大，具有长期确定性，可密切关注政府政策的出台。建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。  
        消费电子板块：关注中美关系及  5G  进程  
        根据中国信通院的数据，2019  年  4  月我国国内手机出货  3653万部，同比增长  6.7%，止跌回升，环比增长  28.7%。2019  年1-4  月，总体出货量  1.13  亿部，同比下降  6.7%。4  月手机销量回升一部分原因是华为  P30  系列手机发售，手机销量是否见底还需进一步确认。美国将华为加入实体名单后，多家公司宣布断供，具体影响程度存在较大不确定性。若  5G  按计划实现商用，将带动众多新兴应用，包括  5G  手机、AR/VR、智能音箱等，但由于目前还存在一定不确定性，建议关注业绩确定而估值合理的细分行业龙头。
        风险提示：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险