万联证券-化工行业周观点：VE、氢氟酸价格领涨，MDI、PTA价格回落-190603

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        上周市场回顾：  
        上周中信行业指数中，基础化工板块上涨  1.72%，同期沪深  300  上涨  1.21%，同期跑赢大盘  0.51  个百分点。石油化工板块上涨  1.27%，与大盘基本持平。其中，中简科技（61.09%）、江化微（28.96%）、天龙股份（27.39%）、彤程新材（23.65%）和双象股份（21.20%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：永利股份（-9.42%）、德威新材（-9.29%）、浙江龙盛（-8.15%）及亿利洁能（-8.11%）。
        行业核心观点：  
        聚氨酯：上周万华化学发布公告，6  月份中国地区  MDI价格市场挂牌价至  14500  元/吨（环比  5  月下调  4500  元/吨）；纯  MDI  挂牌价为  23700  元/吨（环比  5  月下调  3500元/吨），这是万华今年来首次大幅下调价格，主要原因是部分终端出口量受到中美贸易摩擦影响，需求端出现疲软迹象。从供应来看，二季度国内外  MDI  装置检修高峰期已经过半，后续部分装置将重启，整体供应量或将上升，预计市场短期内将弱势运行。短期建议谨慎观望，密切关注相应业内龙头。  
        农化：短期来看，近期农产品价格有所上涨，而农药化肥作为农产品配套，将受益于农产品价格的增长，此外，从长期来看，江苏环保力度大幅加强，江苏化企未来将出现大洗牌，落后中小产能将加速退出舞台，市场集中度将进一步提高，农药的供需天平将会打破，供应端出现缩紧，利好相应业内龙头企业，建议关注没有环保黑天鹅事件、业绩良好的业内龙头。
        化纤：上周原油价格出现较大幅的下滑，给化纤产业链带来了相应冲击，主要原因还是中美贸易摩擦加剧，原油作为大众商品受到冲击，化纤产业链中部分商品的价格又与石油高度相关，建议谨慎关注国际形势。在中美贸易摩擦不恶化情况假定下，化纤板块下游需求相对刚性，民营炼化的投产也使得利润核心由过往的  PX  向  PTA转移，利好拥有炼化一体化产业链的行业龙头，建议关注即将投产民营大炼化项目的业内龙头企业。    
        风险因素：油价大幅下跌，中美贸易摩擦加剧，环保政策力度减弱