东亚期货-聚酯产业链周报-190531

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        一周内容简介：
        TA  供需分析：【供大于求,成本端偏弱】
        【供给维持高位】TA5  月下跌导致利润从  1000  元左右下跌至  400  元附近，这导致目前装置生产积极性有所减弱，但并没有出现集中检修情况，7-8  月出现了零星的检修计划。当前  6  月  TA  的负荷还是维持在  95%附近的高位。
        【需求下降后企稳】从聚酯需求来看，织机补库结束，聚酯需求重新归于平淡。从聚酯供给看，织机补库后聚酯工厂库存明显下降至中性水平。聚酯利润没有明显改善，预计聚酯负荷企稳至  88%附近。
        【供需偏弱，6  月逆季节性累库】供需偏弱，6  月库存逆季节性增加，6  月底库存大约  132  万吨，高于去年同期。仓单约  32  万吨。
        【PX  利润向下空间不大，PX  受原油拖累】恒力炼化和浙石化已经投产。5-6  月  PX  累库。PX  价格和利润已经充分反映了  PX  偏空的供需，PX  价格预计跟随原油价格。原油暴跌,PX  价格预计下行。
        EG  供需分析:【价格将长期维持在现金流成本附近，行情缺乏想象力】
      【国内产量目前偏低，未来供应压力加大】存量供应方面，按完全成本制取  EG  的各个工艺全面亏损。煤制  EG  供应继续维持低位，乙烯法  EG  供应可能会下降，总供应继续维持低位。新增供应方面，恒力炼化和浙石化投产。
        【进口预计维持高位】6  月国外装置检修计划不多。EG  到港量较为正常，个人预计当月进口大约在  85-90  万吨左右（4  月  EG  进口量为  93万吨）。
        【需求下降后企稳】
        【供需预计平衡，库存处于高位】如果月进口量按  90  万吨估计，6  月EG  国内可能会保持平衡状态。库存前期从高位  141  万吨下滑至  133万吨后仍然处于高位。
        TA  现货价格：华东地区现货价格为  5590  元，相比上周上涨  50  元。
        EG  现货价格：华东地区现货价格为  4360  元。相比上周上涨  45  元
        利润：目前  TA  现货利润为  540  元/吨附近。EG  外盘乙烯法利润为-118  美金，EG  内盘乙烯法利润为-1216  元。
        开工：PTA  负荷  94%，EG  负荷为  68%，聚酯负荷  88%，江浙织机负荷  69%。
        库存：6  月  PTA  社会库存预估为  132  万吨。目前  EG  港口库存为  133万吨，聚酯工厂  POY、FDY、DTY  库存较上周上升。
        PX  利润：目前  PX  利润  52  美金，相比上周上涨  40  美金。
        观点：TA6  月偏空；EG6  月震荡。