迈科期货-早评：糖价测试前低，棉花回踩压力-190604

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        分析与总结  
        白糖：原糖市场周一继续上行，盘面呈现长下影线，说明仍存在空方分歧价格止步于  MA40，后续上方仍有少量空间。基本面方面，一是得益于主产国巴西货币的攀升，抑制出口需求，对价格起到提振预期；另一方面，印度产量基本确定后，巴西生产糖醇比持续低位。虽然短期价格存在利好，中期市场仍过剩，关注前震荡区间下沿压力。中国市场上，阶段性对处于旺季前期，主要影响市场价格因素来自于市场消费情况好坏。根据历史数据  6月价格大幅上涨概率不大，稳定为主，关注近期将公布的  5  月产销存数据。天气方面，广西地区出现洪涝及云南的干旱对下榨季产量影响，出现减产预期。盘面上，价格连续多日在低位整理，昨夜盘开盘走低，今日价格预计是以试探前低支撑为主。
        操作上：轻仓试多。期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。
        纺织原料：美棉价格较前一交易日呈现整理态势，价格连续五个交易日收盘于  70  美分下方，此一线压力依然偏强，下方均线支撑逐渐走高，若无宏观风险影响，价格或将继续走强。基本面需要关注的是，种植率  71%仍低于同期水平，主产区得州天气及降水情况变化。长期来看，美棉消费仍是决定性因素，出口量依然是长期关注的重要影响因素。中国市场上，本周国储轮出低价  13825  元/吨，继轮出以来价格首次回升，外盘止跌是价格抬升的主要推升因素。国内市场矛盾仍是高企的库存问题难以解决，纯消费季市场开始进入缓慢去库存进程，但下游需求不足预期是制约盘面价格重要利空因素。盘面上，昨日盘面跌破前低，价格回踩确认压力。
        操作上，观望。期权：买入做多波动率组合。