中信建投期货-天然橡胶早报：混合胶查验以及云南产区停割影响仍存，日内天胶存在反弹可能-190604

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        观点与操作建议  
        上海期货交易所天然橡胶  1909  合约  6  月  3  日夜盘下跌  105  元/吨，收于  11840  元/吨，日成交量达  578392手，较前一交易日增加  29188  手，持仓量为  387962  手，较前一交易日减少  19994  手，其中多头前  20  名持买单量  99401  手，较前一交易日减少  4431  手，空头前  20  名持卖单量  131428  手，较前一交易日减少  3096手。纽约商品交易所原油期货价格下跌；日本东京商品交易所  RSS3  主力合约  6  月  3  日收于  192.2  日元/公斤，较前一交易日收盘价下跌  2  日元/公斤；6  月  3  日上期所天然橡胶库存期货  414950  吨，与前一交易日持平。
        从基本面来看，近日云南西双版纳产区有降雨，干旱情况有所缓解，但产量释放依然不大，同时东南亚主产区开割初期新胶产出释放比较有限；近期东营广饶地区进行限电检修导致当地部分轮胎厂生产受到影响，市场方面交投表现平淡，终端市场需求持续低迷，贸易商多以消耗库存为主，主动进货积极性不高。从技术面看，主力合约  RU1909  成交量增加，持仓量减少，其中空头前  20  名持仓减少量略少于多头；MACD红柱大幅收敛；其在趋势通道内位置下移至通道中心线下方，但仍位于中心线附近，通道上行趋势放缓。中国  5  月财新制造业  PMI  录得  50.20，高于预期的  50.00，较前值  50.20  持平；5  月厂商乐观度大幅回落至  2012  年  4  月有数据以来最低，他们普遍担心外部贸易问题会升级，同时对全球需求预测也相对偏弱。综合来看，虽已出现降雨，但目前云南产区割胶尚未完全恢复，短期内天然橡胶还将维持供给偏紧的状态，而从中长期来看随着东南亚主产区新胶释放以及国内产区割胶的恢复，天然橡胶供给仍将有所增加；近期轮胎企业开工整体基本维持在相对高位，但受制于终端市场需求疲软，厂家出货压力较大，整体库存有所增加，后期轮企开工进一步提升的难度较大，近期天然橡胶需求难有明显提升；昨日泰国合艾市场原料价格与前日持平，云南产区原料收购报价坚挺，天然橡胶成本支撑稳定。昨日在整个商品市场，尤其是能化板块受到重挫的环境下天然橡胶期价大幅回落，目前来看海关查验混合胶趋严以及云南产区因干旱导致停割的影响仍存，预计短期内天然橡胶将宽幅震荡，日内存在反弹可能。
        操作策略，RU1909  暂时观望为主，激进者可逢低尝试短多操作，注意控制仓位并设好止损。